インデックス投資は、日経225やTOPIX、MSCIコクサイなどの指数に連動する“インデックスファンド”を購入し、長期的に運用を続ける投資法だ。購入するインデックスファンドの組み合わせとその構成比率、いわゆるポートフォリオを決め、あとはリバランスしながら定期的に積立投資をしていくのが、もっとも基本的な手法となる。
実際にインデックス投資家の方に話を聞くと、「半年に１度くらい構成比率のリバランスをするくらいで、基本的には毎月自動的に積立購入するだけ。あとはほとんど何もしてない」という答えが返ってくることも多い。
その一方で、インデックス投資を始めようとする人がもっとも頭を悩ませるのも、そのポートフォリオだろう。そこで今回は、インデックス投資家として知られるkenzさんを取材。kenzさんのポートフォリオとそれを導き出すアセットアロケーション（資産配分）の話を中心に、その投資手法を教えてもらった。
【関連記事】
■インデックス投資で運用利益1000万円オーバー！資産配分からポートフォリオ、積立方法まで、個人投資家・吊られた男さんの手法のすべてを公開！
■資産運用のキモは積立＋株価暴落時のスポット買い！リーマン・ショック後の大量買いで資産を増やしたインデックス投資家・虫とり小僧さんの手法を公開！
インデックス投資歴6年で、運用益は＋40数％に！
kenzさんがインデックス投資を始めたのは2009年のこと。勤めている会社で確定拠出年金、いわゆる401kが始まったのがきっかけだった。そこから約6年経った現在、kenzさんの保有する銘柄と資産クラスごとの比率は、次の表の通りだ。
| ■kenzさんの保有銘柄と資産クラスの比率（2015年11月時点） | ||||||
| 資産クラス | 商品名（青文字はクリックで詳細へ） | 保有比率 | ||||
| 日本株式 | ＜購入・換金手数料なし＞ニッセイTOPIXインデックスファンド | 11.2％ | ||||
| MAXISトピックス上場投信(1348) | ||||||
| TOPIX連動型上場投資信託(1306) | ||||||
| 先進国株式 | ＜購入・換金手数料なし＞ニッセイ外国株式インデックスファンド | 43.7％ | ||||
| MAXIS 海外株式上場投信（1550） | ||||||
| EXE-iグローバル中小型株式ファンド | ||||||
| 三井住友・DC外国株式インデックスファンドS | ||||||
| 新興国株式 | eMAXIS新興国株式インデックス | 21.0％ | ||||
| Funds-i新興国株式インデックス | ||||||
| 日本債券 | SMT国内債券インデックス | 13.5％ | ||||
| eMAXIS国内債券インデックス | ||||||
| i-mizuho 国内債券インデックス | ||||||
| 円建社債 | 第31回SBI債 | 4.2％ | ||||
| 日本REIT | ＜購入・換金手数料なし＞ニッセイJリートインデックスファンド | 2.5％ | ||||
| 海外REIT | ＜購入・換金手数料なし＞ニッセイグローバルリートインデックスファンド | 3.1％ | ||||
| eMAXIS先進国リートインデックス | ||||||
| バランスファンド | 世界経済インデックスファンド | —％ | ||||
保有銘柄の数が多く、これだけ見ても何がどうなっているのかさっぱりわからない人がほとんどだろう。しかし、この表には、kenzさんのインデックス投資に対する考え方やこれまでの運用の歴史がすべて詰まっているのだ。
実際、kenzさんは、具体的な運用成績の数字こそ非公開だが、資産額にしておよそ数千万円、運用益で見ても＋40数％に達する。ここ数年の世界的株高の恩恵があったにせよ、投資歴6年でこの数字は十分立派な成績だ。
今回は、この運用成績を導き出したkenzさんのポートフォリオを丸裸にし、その投資手法をくわしく解説していこう！
来るべき大暴落にそなえて、
自分のリスク許容度を知るのが大切
ポートフォリオの解説といっても、いきなり「どういう商品をどれだけ購入しているのか」という話だけをしても意味はない。まず初めに、その人なりの投資スタンスやリスク許容度があり、それに応じた資産配分、いわゆるアセットアロケーションが決定し、その結果として目に見えるポートフォリオや購入方法が決まってくる。
ポートフォリオというのは具体的な商品構成のことだが、日経225やMSCIコクサイなど、ベンチマーク（連動する指数）を同じくするインデックスファンドであれば、多少のコストの差はあるものの、運用成績にそれほど大きな違いはない。具体的な商品選びよりも大切なのことは、“リスク資産の割合”とその中の“資産クラスの配分（アセットアロケーション）”だ。この2つによって運用成績の大半が決まると言っても過言ではないだろう。
では、kenzさんは、どのようにリスク資産の割合と資産クラスの配分（アセットアロケーション）を決めているのか。まずはkenzさんにリスクに対する考え方を聞いてみた。
「リスク許容度というのは、ようするに、自分の総資産に対して何割の含み損をかかえても大丈夫と思えるか。含み損が1割なら大抵の人は大丈夫です。3割でもけっこう大丈夫。でも5割の含み損、つまり資産評価額が半分を切ると売りたくなる人はかなり増えてきて、9割減るまで耐えられる人はほとんどいないと思います。株価の暴落があると、Twitterなどにびびって『インデックス投資はもうダメだ……』なんて書き込みが増えますが、そういう人達はリスクを取り過ぎなんですね」
『インデックス投資はリスクがない』とか『絶対に儲かる』と思っている人もいるが、それは大きな誤りだ。確かに企業の倒産や特定の業種の浮き沈みといった「個別リスク」はほとんど除外できるが、市場全体が上げ下げする「市場リスク」はもろに被るとkenzさんは言う。
「実際に、リーマンショックのときは約6割の下落、海外REITにいたっては下手すれば7割下落しましたから、今後も同じような暴落がないとは言えません。そこまでのリスクを覚悟して、平均リターンで数％を取りに行くのがインデックス投資なんです」
そこで必要となるのが、リスク資産と無リスク資産の配分だ。
リスク資産とは、株式や債券、REITなど、元本保証がなく変動リスクのある金融資産のこと。対する無リスク資産は、普通預金や定期預金、個人向け国債など、元本が保証されている金融資産のことだ。当然、リスク資産の割合が高いほどリスク許容度が必要となる。
「私の場合は、リスク資産と無リスク資産の割合は5割5割。これだと、仮にリスク資産が4割下落しても、資産全体で見れば2割の含み損に抑えられます。この割合に厳密な根拠はなく、このくらいが気持ちいいというざっくりとした感覚ですね（笑）。自分のリスク許容度を考えると、リスク資産5割はまだまだ保守的で、本当は6〜7割あってもいいと思っています。8割だとちょっと大きすぎかな。今は自分でちょっとブレーキを踏んで5割に抑えている感覚ですが、それくらいでちょうどいいんだと思いますよ」
アセットアロケーションは
地球全体をイメージしながら感覚的に決める
リスク資産と無リスク資産の配分が決まったら、次はその中でのアセットアロケーション（資産配分）だ。
「無リスク資産でもなるべく有利に運用したいので、普通預金のほか、定期預金と個人向け国債で運用しています。どちらも、日本が破綻しない限りは一応元本保証ですね」
|
|
|||
|
|
|
|
|
| [2016年1月5日更新！] ◆【ネット証券会社おすすめ比較】 手数料、取引ツールetc.で比較！ おすすめのネット証券会社はココだ！ |
|||
| 指値(1約定ごと)※税抜 | 会社詳細 | ||
| 10万円 | 30万円 | 50万円 | |
| ◆マネックス証券 | |||
| 100円 | 250円 | 450円 |
|
| 【マネックス証券のメリット】 日本株投資に役立つ「決算＆業績予想」、信用取引ではリスク管理に役立つ信用取引自動決済発注サービス「みまもるくん」が便利。米国株は最低手数料5ドル（税抜）からお手軽に投資が可能で、米国ETFを通じて世界中に分散投資できる。投資先の調査、リスク管理、リスク分散など、じっくり腰をすえた大人の投資ができる証券会社と言えるだろう。一方、短期・中期のトレードに役立つツールもそろっている。逆指値ほか多彩な注文方法が利用できる上に、板発注が可能な高機能無料ツール「新マネックストレーダー」が進化中だ。日本株、米国株、先物取引についてロボットの投資判断を日々配信する「マネックスシグナル」も提供しており、スイングトレードに役立つ。 | |||
| 【関連記事】【マネックス証券おすすめのポイントはココだ！】日本株手数料の低さ、ユニークな投資ツールが充実しているネット証券大手 | |||
| 【マネックス証券のキャンペーン情報】 【12/29まで！】新規口座開設＋各種取引で最大3万1000円がもらえるキャンペーン実施中！ |
|||
|
|
|||
| ◆SBI証券 | |||
| 139円 | 272円 | 272円 |
|
| 【SBI証券のメリット】 証券口座開設数300万超はネット証券で1位。そもそも手数料の安さが人気の理由だったが、安いだけでなく、大手ならではの他社に秀でたサービスにも注目したい。たとえば、投資信託の取り扱いは2000本超でダントツ。IPOの取扱いもネット証券で1位。PTS取引（私設取引システム）も利用可能で、一般的な取引所より有利な価格で株取引できる場合がある。海外株式は、米国、中国、ロシアのほか、ASEAN株式も取り扱うなど、とにかく商品の種類が豊富だ。低コストで幅広い金融商品に投資したい人には必須の証券会社と言えるだろう。 |
|||
| 【関連記事】【SBI証券のおすすめポイントはココだ！】IPOの多さ＆夜間取引、銀行との連携など独自サービスも充実のネット証券最大手 | |||
|
|
|||
| ◆松井証券 | |||
| 0円 （一日定額制の場合） |
300円 （一日定額制の場合） |
500円 （一日定額制の場合） |
|
| 【松井証券のメリット】 他社にない個々のサービスは、目的を持って取引をする投資家にとって利用価値が高い。たとえば、デイトレード限定で手数料が無料になる「一日信用取引」、手数料が激安になる「一日先物取引」。多くの証券会社で不可能な一般信用取引の新規売建が幅広い銘柄で利用ができる。また、各種特殊注文機能、無料トレードツール「ネットストックハイスピード」もあり、トレード積極派に役立つサービスやツールが充実している。投資情報では、他社では有料の「QUICKリサーチネット」が無料。チャートの形状から銘柄検索ができる「チャートフォリオ」、テーマ株探しに役立つ「ニュースファインダー」など、今が旬の銘柄を自分で探したい人にもおすすめ。 |
|||
| 【関連記事】松井証券のおすすめポイントはココだ！【ネット証券会社おすすめ比較】 | |||
|
|
|||
| ◆カブドットコム証券 | |||
| 90円 | 250円 | 250円 |
|
| 【カブドットコム証券のメリット】 口座開設を申込後、最短で翌日から取引可能なので、思い立ったらすぐに株式投資を始められるのが魅力。「リスク管理追求型サービス」として、逆指値やトレーリングストップなど、自動売買ができる。リスクを抑えつつ、利益追求が目指せるため、日中に値動きを見られないサラリーマン投資家にピッタリ！一方、短期売買に役立つのが板発注機能装備のトレードツール「kabuステーション」だ。「リアルタイム株価予測」を備え、その日盛り上がりそうな銘柄を予測する。三菱UFJフィナンシャル・グループである点も強み。同グループ関連の指定のETFは、手数料無料の「フリーETF」として、低コストな分散投資に役立つ。その他、スクリーニングツール「kabuナビ」、アナリストレポートは、自分なりに旬の銘柄を探したい人に役立つ。投資信託の積立は最低500円からできるので、投資初心者にもおすすめだ。 |
|||
| 【カブドットコム証券のキャンペーン情報】 口座開設者紹介で、紹介者、開設者に合計で最大8000円プレゼント！ |
|||
| 【関連記事】【カブドットコム証券おすすめのポイントはココだ！】無料の「フリーETF」や 最強銘柄選びツールの賢い使い方とは？ | |||
|
|
|||
| ◆楽天証券 | |||
| 139円 | 341円 | 341円 |
|
| 【楽天証券のメリット】 手数料コースの中に「超割コース」があり、貸株、投資信託の残高、信用取引の残高などに応じて、手数料が段階的に10％・20％・30％と割引になる。取引残高の大きな人ならお得度アップ。取引からニュース、投資情報、入出金などに使えるトレードツールの元祖「マーケットスピード」が有名だ。たとえば、「日経テレコン」では日経新聞の記事も読める。また、国内外の多彩な商品揃えも特長。投資信託が2000本以上と多く、米国や中国、アセアンなどの海外株式、海外ETF、さらに金の積立投資もできるので長期的な分散投資にも便利。投資に役立つメールサービス「マーケットアロー」や毎日読める投資レポート＆コラムは、投資の知力アップにおすすめだ。 |
|||
| 【楽天証券のキャンペーン情報】 株もFXも投資信託も対象！口座開設＋各種取引で最大4万7200円相当プレゼント！ |
|||
| 【関連記事】【楽天証券おすすめのポイントはココだ！】使いやすいトレードツール「MARKETSPEED」がおススメ | |||
|
|
|||
日本株手数料の低さ新規公開株の取扱い多数
ユニークな投資ツールが充実
最大31,000円プレゼント！⇒関連記事はこちら
| 業界最低水準の手数料！ | 株式の手数料が安い！ | 投資ツールが充実 |
|---|---|---|
|
|
|
|
| SBI証券のおすすめポイントはココだ！⇒関連記事はコチラ! | 「1約定ごと」手数料が1位⇒関連記事はコチラ! | サービスが特色で人気のネット証券大手⇒関連記事はコチラ! |