２０２６年第１四半期（１～３月）の国産ナフサ基準価格は１キロリットル当たり６万５７００円だった。前の四半期（２５年１０～１２月）に比べて１００円アップのわずかな変動。原油・ナフサ安を円安によるコスト高が相殺した。第２四半期（４～６月）は中東情勢の緊迫化が２カ月に及び、ナフサの需給バランスがひっ迫した状況が続くなかで金額、上昇幅とも過去最高を大幅に更新する可能性が高い。

　第１四半期の国産ナフサ価格は２５年１１月後半～２月前半のナフサ市況が入着時の為替で円換算されて決まるため、前の四半期から大きな変動はない。この間のナフサ市況は１トン当たり５６５～５９０ドル、相関関係を持つとされるブレント原油価格は１バーレル当たり６０ドル台～６８ドル台後半で推移した。油価は当該期間の大半で６０～６３ドル台をつけて前の四半期より下がり、ナフサ市況も連動したが、入着時の為替が円安に振れたことでほぼ打ち消した。

　ホルムズ海峡の実質封鎖で３月以降のナフサ需給環境は一変しており、４～６月の国産ナフサ基準価格は大幅に上昇する見込み。ブレント油価は２月末比４割近く上昇し、足元は１バーレル当たり１００ドル前後で高止まり。このため、２月末に１トン当たり６００ドルに満たなかったナフサ市況は３月末（５月前半到着分）に同１２００ドル超に達し、６月前半到着分が取引されている足元も同１０００ドル前後で推移する。

　ひっ迫度合いを示すクラックスプレッドは、２月までは長く適正水準とされる１００ドルを大きく下回っていたが、３月末以降、２倍以上の２００ドル超が続いている。

　中東の戦闘終結にめどが立たないなかで油価・ナフサ市況の大幅下落、需給緩和は期待薄のため４～６月の国産ナフサ基準価格は「１キロリットル当たり１２万円程度も想定される」（石油化学コンサルタントの柳本浩希氏）情勢。２２年４～６月の８万６１００円の過去最高額を優に超える水準で、６万円近くになる変動幅も過去最高となる確度が高い。

　日系需要家は着実に非中東産ナフサの調達網を構築する一方、需要が集中するなかでプレミアム価格を追加して購入している。プライムポリマーは３、４月合計で１キログラム当たり１２０円以上のポリオレフィン値上げを打ち出した理由に、１キロリットル当たり１２万５０００円を超える４～６月国産ナフサ基準価格の想定を挙げた。塩化ビニル樹脂を２カ月続けて３０円以上（１キログラム当たり）ずつ値上げした信越化学工業も同等の水準を見込んでいるとみられる。