好決算で「17％」急落、ANYCOLORは本当に失速したのか？　“夢”追うカバーとの決定的な分岐（1/5 ページ）

[古田拓也，ITmedia]

　12月11日、VTuber事務所大手「にじさんじ」を運営するANYCOLOR（東京都港区）の株価が17％超も急落した。12月10日に発表された決算は、売上高263億円（前年同期比51.8%増）、営業利益110億円（同63.8%増）という、常識的に見れば「驚異的な好決算」であったにもかかわらずだ。

　好決算とはいえ、ANYCOLORは第2四半期から成長率が鈍化していた。これを理由に、市場は同社の成長神話が崩壊したとみなし、売りを浴びせた格好だ。

　しかし市場の反応だけを見て「ANYCOLORの経営が危うい」と断じるのは、いささか近視眼的ではないか。冷静に財務諸表を読み解けば、成長鈍化という懸念を補って余りある、同社の盤石な収益構造が浮かび上がるからだ。

　本稿では、VTuber事務所「ホロライブ」を運営するライバル企業カバー（東京都港区）や、伝統的な芸能事務所と比べて、ANYCOLORの収益モデルがどのように違うのか分析したい。