OpenAI、NVIDIAと200兆円「循環投資」　ITバブル型錬金術に危うさ

AIバブル論が盛んになってきたが、私は、AI関連産業全体がバブルになっているとは思わない。 AI関連産業という時、大きく分けて、２つある。AIを利用するための社会インフラを作る産業と、AIを活用して新しいサービスやビジネスを創る産業である。後者、AI活用産業については、これから本格的に成長すると考えられる。今はまだ黎明期だ。 一方、AI活用のインフラ構築産業には、ややバブルの懸念がある。特にデータセンターは要注意と考えている。

AIバブルを懸念する声が上がっているが、AIはまだ黎明期でこれから普及する段階にある。OpenAIが開発している汎用的なAIから、今後は特定用途向けのAIへの展開が期待されており、その経済効果は極めて大きなものになるだろう。2000年当時、ITバブルの崩壊がハイテク業界を不況に陥れた時は、インターネットに接続させることに過大な投資を行った企業の多くが投資を回収できなかった。今回も投資を回収しきれずにAI関連事業から撤退する企業はあるだろうが、汎用AIから特定向けAIへの展開の現段階である程度の淘汰は起こり得る。まだAIバブルの段階ではないと筆者は思う。

同様の議論が「ダークファイバー問題」ならぬ「ダークGPU問題」、つまりドットコム当時通信各社が実需以上にファイバー投資し過ぎ倒産や減損が相次いだ事になぞり今のデータセンターへの過剰投資を懸念する比喩だ。1ギガワットのデータセンター投資額は7兆円と言われるなかOpenAIやxAIなどは10ギガワットの建設を目指す。故にこの循環取引的手法となるが問題は結局のところ実需の有無に尽きる。生成AIの収益は既に10兆円を越えOpenAI一社だけでも1兆円に達し人類史上どの産業よりも最速マネタイズと言われる。AIブームの満ち潮が引き潮に転じた時、本当に実需を有するものが残りそうでない者が代償を払うだろう。