＞国債発行で減税しても円安にはならないのですか？ 一般的には減税財源を国債で確保すれば、通貨量を増やすので円安要因となります。 ＞ザイム真理教信者と批判されてしまいました。 ザイム真理教なる言葉を使っている者達は、日本円という通貨を「神」として崇めているカルト宗教信者ですから、相手にしない方が良いです。バラまいてもその価値は落ちないとして、信仰してます。 普通の人は、日本円を「紙」だと理解しているので、バラまけば価値が落ちると考えます。 ＞管理通貨制度の下では、国債発行によるデフォルトのリスクはなく 日銀が自殺する覚悟で、通貨発行による国債買入を継続する限りにおいて、国債のデフォルトというリスクは回避可能です。 これで政府の長期債務である国債を、日銀の短期債務である日銀当座預金に転換可能です。 結果、日銀は、債務である日銀当座預金に対して債務の履行を求められれば、日銀券を渡せばよいだけなので、デフォルトは回避できます。 ただし、代償として日銀の金融政策が無効化するという副作用が発生します。つまり、通貨の番人の無能化です。 債務を短期化するので、日銀が金融引締めの利上げを行なうと、日銀債務である日銀当座預金（超過準備）に対する付利の支払いが増加し、これが日銀の実損となって債務超過に陥ります。 日本銀行はどのくらい利上げすると債務超過になるのか https://www.tkfd.or.jp/research/detail.php?id=4360 日銀の損失というのは、通貨供給となりますが、金融引締めは通貨吸収を目的とした政策です。インフレ抑制のために通貨吸収しようとして金融引締めを行うと、日銀自身が通貨供給を行ってしまうという間抜けな状況が現在です。 しかも、国債なら長期債務なので、利上げでの利払い増加は緩やかですが、日銀債務は短期なので、利払い増加は即時となります。 要するに、アベノミクスで日銀は自殺させられて、その機能を失いました。アベノミクスがアホノミクスと呼ばれる理由です。 >国債発行によるデフォルトのリスクはなく、円安にならず、金利差が生まれるだけであるということでした ここは、ロジックとして成立してません。 金利差が生まれれば、円安になりますし。 ＞今のインフレがコストプッシュ型のインフレなので、金利差は問題がないということでした。 コストプッシュインフレでインフレが起きている時に金利差が発生して円安になれば、さらにコストプッシュインフレが加速します。 問題が無いのではなく、極めて問題です。インフレを加速させます。 ＞自分が考えていたのは、日銀に買わせる形での国債発行は、事実上の通貨の発行となり、円の価値が下がると思っていました。 日本の問題は、通貨を膨張させたのですが、それが一切使われずに貯めこまれて腐り続けたということです（添付グラフ参照）。結果、膨張させても円の価値下落が限定的でした。 使われなければ、ないのと同じです。 ただし、これまで使われなかったのなら、これからも問題ないのかと言えば、そうはいきません。 日本では、30年間もデフレ（低インフレ）が続いていたので、低金利でも金融引締めが継続していたのですが、最近のインフレによって遂に大きく金融緩和が実現してます。 実質金利＝名目金利－期待インフレ率 ですから、名目金利が変わらなくても（上昇しても）、インフレで金融緩和（＝実質金利がマイナス）が勝手に進行します。 そして、金融緩和が実現すると、通貨性資産として放置すれば損失となりますから、投資が活発化します。つまり、低リスク資産は損失となるので、リターンを求めてハイリスク投資が行なわれます。リスクオンということです。 この投資が、事業投資であれば、実際に経済成長につながりますし、賃金上昇もあります。 しかし、安直な資産投資に限定されれば、資産インフレ（株高、不動産高、海外資産高＝円安）を招くだけであり、経済成長にはつながりません。 そして資産インフレはやがてコストプッシュインフレとなって実体経済に襲い掛かることとなります。 なお、資産投資というのは、価値が下落する通貨からの逃走という側面を持っており、結果として資産インフレが進めば、更に資産投資が促進されていきます。そしてインフレは止められなくなります。