ハワード・マークス
「バリューとグロースの伝統的な二分法は意味がない」
ネットで情報伝達が早くなり市場が効率化
↓
PBR、PER、配当利回り等旧来からの投資尺度は既に市場評価に織り込み済み
↓
①定性的な要因を推計する努力
②遠い将来の成長可能性の徹底的分析
が必要
スレッド
会話
返信先: さん
「GAFAM」のようなテック企業をバリュー投資家もちゃんと分析すべき
顧客データや人的資産、市場支配力などバランスシートには記載されない無形資産も勘案して本源的価値を計算すれば、その価値を株価が下回るバリュー株として買うことができる可能性がある
ここが個人的には一番重要な部分かなと
続
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氏も10年以上前の運用開始当初は「バリュー・トラップ」に
試行錯誤のすえに構築した独自のバリュー株投資の手法
目先は赤字でも長期的な成長に向けて思い切った投資を決断できる経営トップがいる企業(オーナー企業ならなお良し)
そんな会社が高い市場シェアで安定的なCFを出していれば高PBRでも買う
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安治郎氏「バリュー投資は株を選ぶための魔法の公式ではありません。新しいことを試み、間違いを犯し(しかし生き残る)、そして最終的に進化することを可能にするフレームワークのようなものです。だからこそ、私たちはバリュー投資家であることを誇りに思っています」
素晴らしいですね
英語原文
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Value investment is not a magic formula to pick stocks. Instead, it is more like a framework which allows us to try new things, make mistakes (but survive), and eventually evolve. That is why we still are proud to be value investors.
この日経の引用する最後の部分の前の部分
続
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