(cache)【超絶悲報】レバレッジETF終了のお知らせwww｜東大バフェットの米国株式投資ブログ

東大グレアムです。

突然ですが、

面白すぎる知らせが舞い込んできて大草原なんだがwww

レバレッジETF倍率変更&上場廃止

Direxion社　１０個のレバレッジETFの倍率変更、８個のレバレッジETFの上場廃止

文字通りレバレッジETF終了のお知らせでしたww

最近のコロナショックと原油価格競争によって、ボラティリティが予測不可能なレベルで高まっており、エネルギーとコモディティセクターでの取引コストが上昇しているため、効率的に市場で取引できないことが理由とのことです。

おそらく、原資産の流動性が枯渇してETFの市場価格と原資産の価格に大きな乖離が出てしまうので、３倍のレバレッジを利かせるために先物を適切に売買することが困難になったということなのでしょう。

対象のETF

リポートによると、5/19から倍率が３倍から２倍になるETFは次の１０種です。

これらの３倍レバレッジETFが

以下の２倍レバレッジETFに変わります。

また、以下の８種については十分な資金を集められなかったため、3/27にNYSE市場から上場廃止、4/6に清算するとのことです。

上場廃止・清算となるETFは大抵、投資家の投げ売りでETFから資金が抜けて価格が暴落している場合がほとんどです。よって、これらのETFを保有していた投資家は大損害を被ることが想定されます。

証券取引委員会による規制

そもそもレバレッジETFとは、対象となる指標から予め設定された倍率の値動きになるように、日々の市場の値動きと新規にETFを購入・解約することに対して毎日ETFを販売している会社が売買してリバランスするというものです。

しかし日々リバランスする特性から、長期になればなるほど原資産との乖離が大きくなる点や、市場が上昇・下降を繰り返すようなレンジ相場では複利効果により原資産のパフォーマンスから逓減していく点から、一般に長期保有には向かないとされています。

通常デリバティブを取引する場合、未熟な投資家が大損して人生を退場しないよう、株式投資の経験が一定以上ないと取引できないように規制されています。それに対してレバレッジETFは実質的には先物取引やオプション取引と同様のデリバティブを扱っているにもかかわらず、通常のETFと同様の市場に出回ってしまっているため、その特性を理解していない一般投資家が手を出すことに対して問題視する声もありました。

この状況を問題視したアメリカ証券取引委員会は以前からレバレッジETFの規制を検討していました。

規制後は、レバレッジの上限が３倍から1.5倍に引き下げられ、また投資家がレバレッジETFを取引する前にリスクを適切に見積もることができるか、ファンドやアドバイザー側で事前に判断するよう求めています。

レバレッジETFの今後

こういった動きが出てきたこと自体、投資家がレバレッジETFを手放す要因となりえます。コロナショックでボラティリティが高まり、投資家の資金が流出している現状から、今後日々のリバランスにも影響が生じて適切に運用できなくなる惧れがあります。その上で突然の解約によって意図しないタイミングでの売却を迫られる可能性が高まったわけです。当然人気のSPXLやTECLも資金流出が加速度的に進むと予想されます。このような相場で解約する投資家は多額の損失を被むることとなるでしょうが。

東大バフェットはレバレッジETFの丁寧な説明記事を何個も書いたり、狼狽売り芸人をやって啓蒙してきました（そもそもポートフォリオの5％しか購入していなかったため損失は軽微）。

しかしあらかじめ売却の基準を設けず、自身のリスク許容度を無視してポートフォリオの大部分をレバレッジETFにして大幅な損失を被った後に狼狽売りしたり、TMFと組み合わせれば絶対安全だと思い込んでリスクパリティファンドの現金化に巻き込まれて爆死したりする第２の芸人が後を絶ちません。

米国株ブロガーは、身を挺して読者に啓蒙するという強固な意思を持った芸人善人の集まりであることが分かります。

レバレッジETFを保有する場合

私がレバレッジETFを持つことはおそらく今後もなく、強気相場でレバレッジをかけるときはボラティリティが低い前提で先物かコールオプションを購入します。

ついでに言うと下落相場でインバースETFを保有するとか言っている人がいますが、プットオプションを購入したほうが効率が良いです。何故なら下落相場というものは必ずボラティリティが高くなり、先に述べたレバレッジETFの弱点が現れやすいため、期待したリターンが得られないからです。

仮に私がレバレッジETFを購入するとすれば、予め以下の売却基準を設定したうえで保有します。当然ポートフォリオの１割未満に留めます。

・原資産のピーク時からの下落が8％以上

・VIXが20以上

今後もレバレッジETFは面白いものを見せてくれるかもしれませんね。

東大バフェット

東大グレアムが書いてくれた記事、クオリティ高くて笑う

東大バフェット

今日夕方投稿の記事もクオリティ高いから絶対見に来てくれよな！！！

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