【お金の勉強】かぶ1000さんのツイキャス記録③-１たーちゃん・かぶ1000の皆様の株式投資に対する疑問・質問に答えます！2019.5.12配信

ただ、一つの質問にあんまり時間をかけると終わらなくなる可能性があるかも(笑）

たーちゃんの今の話って、成長株も入っているし、機関投資家より早く動くとか、人より早く動く事に焦点を絞った四季報の読み方だと思うんですけど、僕はもっとシンプルで単純に割安か割高かを見るんです。

この通りにならないです。四季報の人を悪く言う訳ではなく、業績予想って本当に難しいんですよ。そんな事分からないんで。

今回でもトランプさんの一言で情勢が変わっちゃうし、震災もそうなんですけど、何が起こるかわからないので。業績予想をあまり過信して投資をするのは良くないと思っています。

だから、僕は逆に業績予想ではなくて、むしろ業績が大きく落ち込まないことだけを見ています。

だからそういう余りにも大きく上下にふれるような、不動産株でも賃貸をメインにしているとこだと余り大きくブレないんですけど。ストック型ビジネスかストック型ビジネスじゃないかの差なんですけど、やはりそこで差がつくので。

同じ業種でもその会社の中身が大事で。

僕はそれを把握する為に、必ずユーホー（有価証券報告書）を15年分さかのぼって読むんですよ。

15年分さかのぼる事によって、リーマンショックも分かるしライブドアショックまでがギリギリかな、後は震災だとか。そういったところの業績がどうだったかが分かるんですね。

例えばそれで15年間見た中で一度も赤字になった事がないとかが分かれば、勿論確実ではないけど、この会社は赤字とかになる確率は低いんじゃないかって分かる訳ですよ。

あと、僕が最近重視してみるのは、株主構成の変化ですね。

夏号は、新しい3月決算の予想も出て、尚且つ株主構成も最新が載るので。

僕長年四季報を読んでるので見てると「あれ？前の四季報と株主構成が変わったんじゃないかな」って思って、そこで調べたりするとかも結構あって。大株主が売ったり買ったりするっていうのは、結構インサイダー情報だと思っていて。何か会社に変化がある兆しがあったりあるんですよね。そこは大事にしてみてますね。

あとは裏技なんですけど、公募増資とかあるじゃないですか。増資をしやすい銘柄しにくい銘柄っていうのの判別方法がありまして、資本金と利益贈与金の差が大きければ大きいほど増資をする確率が低いです。

なぜかと言うと、増資をすると必ず資本金に半分、資本準備金に半分お金を入れないといけないので、両方共お金が入るから差額が小さくなるんですよね。

増資をしない会社っていうのは、資本金が1度も増えることがないので、利益剰余金だけどんどん溜まっていって、その差がどんどん大きくなっていくんですよ。それで判断出来たりする。

増資をするかしないを気になったらそういうポイントを見るとか。

そういう要所要所でポイントがあるんですよね。それは会計に基づいてそういう風になるんですが。

例えばBtoCの会社は一般消費者を対象なのでいいんですけど、BtoBの会社だと何処から仕入れて何処に売っているのかがパッと分からないじゃないですか。そういう時にそれが分かれば、販売先、仕入先の業績動向も関連してくるので。例えば販売先の業績が良いんであれば、もしかしたらここの会社の製品を買ってくれているんじゃないかって連鎖が働くんですよね。連想ゲームなんですけど、そういう連想が見れるかどうかが大事なところで、次に繋がってくるかなと思います。

皆さんは業績予想を見てると思うんですけど、むしろ別のところを見ていくのがいいかなと思います。

ただ、見るべきポイントっていうのは、結構銘柄によっては異なりますよね。そのあたりは大事かなと思うんですけど。

あと夜までずっと取引してますよね。だから寝る時間がなくなるじゃないかと思うんですよね。 ビットコインもそうですけど。

株式投資って、僕とたーちゃんは多分一致していると思うんですけど、勿論当然株を買って高くなったら売るっていうキャピタルをやるのはそうなんですけど、株価の変動を利用して儲けている訳ではないくて。

僕の場合は、株を買う時は徹底的に調べてからしか買わないので、それでもさらに株価が下がるという時は、何か自分が見落としている点を探すんですよ。その基準が10％下がった時です。

そこでないと思ったら買い増します。で、もう次の段階が20％。最後の砦が20％なんですけど、その段階でもう一度考え直してみて、それで間違えてるか間違えてないか調べて、それでも間違えてないと思ったら、更に買い増します。

ただ、そこから先の下落は買わないです。損切りはしないですよ。買い増しは辞めます。

なぜかと言うと、自分が見えていないものがある可能性があるので。

あと、自分の持ち株の比率が上がっちゃうんですよね。それはそれで逆に良くないことなので。バランスをとる意味にも、2回大きなナンピン、買い増し、最終のボーダーラインがマイナス20％位でみてて。

あともう一つ大事なのは、市場全体が下げている時は気にしないんですけど、自分の持っている銘柄だけが下がった時は考えた方がいいです。

そこはちゃんと見直した方がいいですね。

そういう事もあるんだけど、赤字にならなかった会社も実際にあるし、そういう銘柄に絞り込んで。あの時デンソーとかがネットネットになりましたからね。

だからデンソーがネットネットになって、もしそれがダメだったらしゃーないわと。これで株で失敗したら、コンビニでもバイトでも何でもやったるわ位の気持ちでやりましたからね。

そこが少しでも疑問があると絶対踏み込めないんですよね。

要するにF1とかと一緒で、F1レーサーの人たちもマシーンへの信頼があるからあれだけアクセルを踏み込めるし、あれだけ相手のドライバーの腕に自信があるから接近戦ができるんですよ。それは信用があるからできるんであって、どこまで自分が信用できるかが全てだと思うんですよ。

これね、めちゃめちゃ大事で。勝負のほんとの瀬戸際の時って、本当にそこなんですよ。そこで信じて投資できるか、退くかどっちかなんですよ。ああいう時って現状維持もくそもないですね。完全にメンタルやられちゃいます。普通の人は。

でもそれってやっぱり結構難しいんですよね。その時にいるとそれが当たり前になっちゃって。そういう風になっちゃってても周りがそうだから。でも、長年相場やってれば肌で感じますよね。この指標はおかしいやろみたいな。

僕は最近フロッギーというところでセミナーをしたんですけど、僕倒産した会社の株券とか集めているんですよ。なんで集めているっていうと、株券が今なくなっちゃったっていうところもあるんですけど、結構業種が偏るんです。

だいたい。小売りだとマイカルとかヤオハンとか潰れていますし。結構潰れている会社って多いんですよ。割とそういうとこの業種は注意した方がいいですよね。

僕1992年から四季報を買ってて、ずっと買っているんですけど。実家に置いてたので汚れちゃったのは捨てちゃったのはあるんですけど、ほぼ残ってて。古い四季報を読み返す時に、紙じゃないとデータが残ってないんですよね。特に1900年代のやつは。しかも四季報って古本ででないじゃないですか。図書館で使ってもらえばいいと思うんですけど。その当時の四季報を見ると、その時買えたかどうか分かるじゃないですか。

例えばニトリとか今伸びてて分かると思うんですけど、10年前のニトリのデータを見て果たして買えたかどうか、というのを検証するのに凄くいいんですよね。だって、その時はデータの中心になった訳ですから。だから取っておけるのが紙っていうのと。

あとやっぱり目が疲れないですよね。パソコンとかアイフォンで見ると目が疲れるんですよね。もう年だと思うんですけど。

ワイド版は1回買ったんですけど、重くて持てなくてダメでした。持ち運びが絶対できないです。あれ持ってディズニーランド並んでいたら超怪しい人じゃないですか。

グロースっていうのは将来との価値と現在との価値とのギャップを見つけて投資する方法なんです。要するにこの会社の将来価値はもっと高いだろという風に予想して、例えば今の時価総額の10倍位の価値があるだろうと予測して、将来の価格を予測して投資するのがグロース投資。

バリュー投資は現在の資産価値と現在の価格との価格やくを利用して、いずれ収束するんじゃないかと予想して投資すること。

大きくいうとその違いです。

だから会社の資産内容に比べて何割引きになっているか。

ただ中身が大事で、自分が食べたくもないものが入っていたら9割引きでも買わないじゃないですか。自分が食べたいものが入っていたら半額でも買うし。僕はその食べ物のうち、現金とか有価証券とか投資有価証券とか賃貸不動産の含み資産のあるものが好き。そういうおかずの入っているものの割引シールが入っているものを買う感じですね。

僕忘れもしないんですけど、ヤフーってあるじゃないですか。今でこそ日本で凄い有名になったじゃないですか。あの会社が上場した頃公募価格が確か90万円位で値がついて初値が200万円位でその後150万位、そっから1億までいったんですけど。その時に四季報のタイトルが「伸び悩み」でしたからね。

いや、「伸び悩み」ってなんやねんそれって。で、純利益の予想が600万円位だったんですよ。いやー、それ「伸び悩み」じゃないでしょって(笑）なんの当てにもにもなんないんですよね。だから、そこを「伸び悩み」じゃないんでよって分かった人は、何百倍にもなった訳で。

ただ丁度その頃フリースブームが起きて株価がガーと上がり始めて1200円位で買って、1回目の上方修正が出た時に5000円まで上がって2回目の上方修正が出た時に7000円位になって、3回目の上方修正が出た時に9000円位になったんです。そこで僕全部売っちゃったんですけど。そこから半年くらいで5万円位までいきましたからね。もう倒れましたね。

あの時は2チャンじゃなくて、ヤフー掲示板だったんですが、ヤフー掲示板の個別株ってあるじゃないですか。そこで「終わったー」とか「しんだー」とか書いてあって。そんな中、僕買ったんですよ。

結局それもある程度リバウンドして、4,200円位で買って6500円位で売ったと思うんですけど。まあ、5割位リバウンドして儲かったなと思ったんですけど。そこからしばらくウロウロしてて、柳井さんが農業に手を出して失敗して、1回退陣して別の人がなって更にユニクロが落ち込んで。柳井さんが復帰してから良くなったんですよね。

ソフトバンクも僕もう3回目ですからね、買うの。1回目買ったのが店頭株で上場して２万円くらいだった時にずっと下がっていって２千円か３千円に下がったとこで１回買って、儲けて。

次はヤフー株が上場して、含み益がガーと上がった時に１万４千円位で買って、ストップ高２連発した時に売って。

でも結局最後は持ってないんですけど。

皆さんね、色々な人に聞くと、１回嫌な思いをした銘柄はもう見たくない、触りたくないっていう人が多いんですけど、全く逆で、１回触ってるんだったら、そういう経験が次に活かせると思うんですよ、僕。僕の独自の考え方なんですけど。だからそういう意味で売った銘柄も定期的にウォッチしてますね。

もちろん上がった下がっただけじゃなく、どのように会社が変わっていったかというのも見極めておかないと。そこで会社が大きくなったり伸びたりしたら、僕は見方が間違えていたんだなとなるし。逆に僕のシナリオ通りにいかなかったから売った株がその通り衰退していったらやっぱり当たったなと反省とか振り返ることができるので。そういう意味では大事かなと思いますね。

相性がいい株は、オリックスです。あれは何度も大きく儲かりました。

1番儲かったのが、３万円位から千円位まで急落した時、その後BNFさんが大株主に乗った時あったんですよ。あの時買ったんです、３千円か４千円位だったと思うんですけど。これは買いだと思って。しかもBNFさんがたまたま持っているのが分かって。さすがだなと。あそこで買えるのは凄いなと思って。それで儲かって。

次は2016年2月のチャイナショックですね。あの時1200円位まで下がったんですよ。その時三井住友銀行を売ってオリックスに乗り換えたんです。結局乗り換えて正解だったんですけど、そこで利益が出たので。金融株って結構元々レバがかかってるから、ああいう株が大きく下がる時って、逆にレバがかかるから下落もでかいんですよね。

2008年の時はなんで3万円位から千円位まで下がったかというと、結局リース会社って大体利回りが６％位しかないんです。事業利回りがね。なのにリファイナンスコストが8％位だったんです、あの時。社債コストが上がっちゃって。ていう事は、買い値金の金利が８％になるのに。事業で６％しか稼げないって事は２％逆さやじゃないですか。っていう事はビジネスモデルが完全に崩壊しちゃうので、これは多分ダメだと。

ただそれがやっぱり落ち着いて。社債の利回りって絶対チェックした方がいいですよ。それで僕アイフルでちょっと、たーちゃんと。

まーでも、たーちゃんが有難く毎日の様に電話してくれたんで、もう買いましたけど。お陰様で倍以上で買えたかなと。

僕が始めた時って、今みたいにこんな簡単に株の売買が出来なかったんです。なぜかと言うと、売って買うだけで多くの手数料とか税金で４％取られる時代だったので。簡単に売り買い出来ないですよね。

今だと手数料も凄く安いし、ネットで簡単に売買できるじゃないですか。だから安易な理由で買っている人が多いですよね。僕はやっぱりそれは間違えだと思っていて。

人にお金を貸すみたいなもんなんで、誰か何にも調べずに人に貸すって日常生活じゃありえないじゃないですか。

だけど、株なら買ってもすぐ売れるやんって良く調べずに売ったり買ったりしちゃうと思うんですけど、僕はそういうのは嫌いなので。いつ梯子外されてもいい様に、徹底的に調べてからしか買わないというのは今でもそうです。

だから逆に逃すことも多いいですよ。でも逃したのは自分の調査が遅かったりとか、甘かったから、逃しちゃっただけで、それはしょうがない。次に生かせばいいんです。

下手なものを掴んで失敗するより遥かにいいと思っているんで、そこは守っています。

たーちゃんが前に言ってたと思うんですけど、有価証券報告書のリスクの欄を見るって言ってたじゃないですか、あれ結構大事ですよね。

ソフトバンクなんか7日連続買ってましたね。あれは何で買えたかというと、しっかり調べてるっていうのもあるんですけど、それだけ覚悟があって投資しているからですよね。それがないとあういう場面では買えないですよ。あれだけボラが大きいと。尚且つあんなとこで、信用取引はなかなか厳しいですよね。勿論1.1とか1.2倍大型株に留めるのならいいんですけど。

7.2％が10年で倍になるボーダーラインなんですけど。例えば毎年50％増えていくってあるじゃないですか、それでやると100万円が20年後に41億円になるんです。あり得ないじゃないですか。

否定的な意見になっちゃって、お怒りの方もお見えになるかもしれませんが、そこはちょっと怒らないで聞いて下さい。すみません。

それをやることによって財務内容を立て直しながらやるんだけど。一時的に物件を売却するので、当然賃貸料だから保有する物件を売れば家賃収入は減りますよね。そうすると減益になるのは当たり前じゃないですか。

だから、そこのことをしっかり理解してれば、全然買い増しはできる。むしろ自己資本比率が上がるので、含み益が実現益に変わるので、バランスシート的には良くなるんですよ。僕はそれは良い風に捉えているんですけど。

人によってはこのままユニゾはダメになるっいうのがあっても当然だと思います。今二つの見方がぶつかり合っているので、株価が下がっているっていうのもあって。

大事なのは株って売り時、買い時探るじゃないですか。みんなが100％買いたい、売りたいって時は値がつかないんですよ。当然ですよね。通常時っていうのは、必ず自分が買いたい時には売ってくれる人がいる。という事はあんまり差がないんです。だからこそ色々な意見があって当然なんです。

みんながいいっていう時は危ないんです。そういう時って値が付かないはずなんです。でも値がつくっていう事はほんとは違うんです。そこはみんな分かっておいた方がいいと思います。

ユニゾはIRに何度も電話しているんですけど、めちゃめちゃガードが堅いです。何にも教えてくれないので。結構秘密が多いっていう会社なんで。でも、なんでいきなり舵を切ったかっていうは、基本的に新しい物件の利回りが低くなったっていうのと、借入調達コストが上がったっていうことだけだと思います。

ただ、今はまだ買い手があるうちに売るっていうのはオッケーなんですよ。株も一緒で。買い手がいなくなってから売ろうと思っても無理ですよね。

なぜかと言うと、信用消化損益率がマイナス40までいったんです。これはね、想定を遥かに超えてますからね。

で、そこでどうしようと思っんですけど、その時に、過去の情報を全部調べて、経済の状況がどうなのかとかリファイナンスの状況はどうなのかとか、現在の状況を調べるじゃないですか。配当利回りがどうだとか。

それで、全部の指標を見て、これだけ下がってるんだったら、こっから下がっても知れているだろうし、逆にこれだけ売られて割安な状況、しかも歴史的にない株価の下落で。

薄ら覚えなので間違っていたら申し訳ないんですけど、確かライブドアショックの前、信用の最低残高が6兆円位あったのが、2009年に2千億位下がったんですよ。という事は30分の１ですよ。だから97％消えたって事ですよね。

たーちゃんが以前言ってた97％の人が成長株で死ぬって言ってたの、まさにそれ位の確率ですよね。

現物で持っていたら最悪売らずに過ごせたら、株価は戻ったじゃないですか。だからある程度リターンは入ってるはずなんですよ。

そこで買い増しできている人は凄いんですよね。

それがやっぱり中々真似できないので難しいかなって思うので、サラリーマンの方は入金投資法があるので、それを続ければいいと思いますね。

そりぁファンドなんかも入金投資法だから楽でしょうって思っちゃいますよね。