リスクリターンとは何か
投資をしているとよく「リスクとリターン」を耳にすると思います。これは単純にこのように言い換えることができます。
リスク＝ばらつき
リターン＝利回り
シンプルですね。では、もう少し説明を加えてみましょう。
リスクとは何か
リスクはよく「危険度」と解釈されます。しかし、投資業界においては捉えが異なります。ばらつき、上にも下にも行く可能性のことを指します。分かりやすい表がありますので、ご紹介します。
※明治安田アセットマネジメントの資料から
初期投資が１００万円で、利回りが５％で回した場合です。リスクが０%というのはばらつきが０％ですから、電卓を叩いて答えが確定的に出ます。きっちり162万でまわります。ちなみに日本においてはこのような金融商品は殆どなくなりましたね。かつては定期預金がほとんどリスクゼロ、ばらつきゼロでした。
リスクが２０％になるとどうでしょう。３００万近くになる可能性もあれば、５０万近くに元本割れしてしまう可能性もあります。年率２０％、上振れたり下振れたりすると、これだけの収益差になるということです。また、リスクを高めると平均値が漸減するのは注目されていいでしょう。
これがリスクの考え方です。ばらつきなのです。いわゆる標準偏差といわれるものですね。ばらつきは、過去のデータから算出されます。そのため、リスク計算というのはある程度のデータの蓄積がないと出せませんし、過去に未来を見るということですから確定的なものでもありません。
ちなみに、株式などは１０％～２０％程度のリスクを取るところが多いですね。特に海外株は円換算すると為替の影響もうけますので、やはりばらつきの多い商品なのです。
それに対して債券は外債で５～７％、日本国債で１％～２％と見積もられます。こうした商品の特性を踏まえて、自分の投資先を割り振っていくというのが基本的な資産運用方法ということになります。
リターンとは何か
リターンはシンプルです。ある時期からある時期までの利回りです。例えば２０００年４月から２０２０年４月までのデータを取ったとして、その間何パーセントの利回りがあったかということです。
値上がりによるキャピタルゲインと、配当・分配金によるインカムを含めて、トータルの利回りが出ます。
米国株ETFの【VTI】を例にとってみましょう。
それぞれのリターンが出ています。１年間のリターンが１４．８３％、１０年では１０．３３％ですね。区切る時期によってばらつきがあるということです。これに関しては非常にシンプルです。
ただし、これも過去のデータの算出にすぎません。これから未来を確定的に予想するのは不可能です。次に、各資産ごとの年リターンを見てみましょう。
※モーニングスターから
これを見てもわかるように、各資産のリターンというのはある程度の循環性があります。２０１７年は新興国株式のリターンが各資産のリターンで１位でした。ウェルスナビなどは完全にこの思想に立って、資産運用をしていますね。分散運用というのはこういうことだと思います。
近年はコモディティ（商品）が振るわず、先進国（特にアメリカ）のリターンが大きいですね。ただし、これも過去ですから確実というわけではないのです。この不確実性や循環性が投資の醍醐味の１つになっています。
さて、以上のことを踏まえてご質問にお答えします。
リスクリターンの計算が複雑かつ、思ったよりも振れ幅が大きい
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たぱぞう様
はじめまして。Takaoと申します。
いつも興味深い記事、わかりやすい説明でとても参考にさせてもらっております。
少し専門家の意見を聞きたいと思いお気軽にご利用ください。という文面を額面通りに受け取りメールさせていただきました。
私は、2009年から日本株式投資を始め、それから細々と今日まで退場せずに続けてこられました。難しいことは苦手なもので、ブルーチップの配当利回り重視で銘柄選択しまして、おかげさまで年3%程度で今のところは損にならずにやっています。
NISAもあるので、純粋に手元に入ってくる金額でいつも計算してます。米国株は一昨年秋にETFからはじめて去年末からは個別も数銘柄買いました。いまは日本株と半々くらいです。
書籍でもブログでも、投資関係の入門書には複利で運用すれば、最初の100万円が20年,30年後には数百万になるという計算であったりします。私はそれを素直に信じ、ざっくり7%運用で10年で2倍をベースに計算してきました。
当初の目論見の半分程度しか達成していないのはさほど気にしていません。私の身の丈とは、まあそんなものですので。ということで配当再投資というよりは、給料での補填ほうがメインです。
前置きが長くてすみません、それでお伺いしたいことなのですがリスクって想定よりも影響が（かなり）大きいと思うのですがどう考えたらよいのでしょう。ということをお伺いしたかったのです。
よく「年ごとのリターンにばらつきがあるから、単純に毎年○％増えるとはいかないけれども、平均すれば○％なのでだいたいこんな感じで複利計算できます。」という説明と、そのグラフが示されたりしますが、この「平均すると○％」が曲者で、現実的には年ごとのばらつきにより、「平均すると○％」から下方に"乖離"する場合が多いと思っています。
上振れる分にはいくらでもウェルカムですが（笑）最近、別にすこぶる悪いパフォーマンスと思えないのになんか目論見と違うな。。。と思っていました。
インデックス投資家さんのブログを拝見するとリスク計算がしっかりされていて単純に年率計算するのと、結果にかなりの差が出てきてしまうようです。なるほど、このもやっと感はこれか、と思いました。
ただ、リスクをどう想定してどう計算するかはかなり専門的な話となり、素人がちょこっと計算できる代物でもなさそうで、少し歯がゆいと感じています。ざっくりでいいので、素人個人投資家にちょうどよいモデルはないのでしょうか。
いま思えば、入門書などにも、軽くでよいのでそこの比較があったらよかったのにとも思います。やはり専門書を読んで、しっかり勉強するしか道はありませんか。
お忙しいところ恐縮です。優先度低で構いませんので、お時間あるときにご回答いただけるとうれしいです。
リスクリターンをシンプルに考え、生かしていく
極力数字を使わず、シンプルにリスクリターンのご説明をしてみました。いろいろなシミュレーターがありますが、こちらのものはシンプルでいいと思います。リスクリターンの具体的な数字は各サイトによって若干異なるものの、それも含めてシミュレートしてみると良いですね。
私はこの計算に関してはシミュレータを積極的に使えばよいと考えます。そうすればかなり負荷は軽減できるのではないでしょうか。
あと、下振れる気がするのはおそらく税金や手数料の関係もあると思われます。例えば米国株の場合は、外国税額控除をしないと手取りが７２％ほどになりますからかなりの下振れ要因です。
今は利回りの高い金融商品が極めて限られます。ですから、こうしたネガティブな要素を含みつつも、リスク商品に投資をせざるを得ない時代になりつつあります。国民皆投資時代を迎えつつあるとも言え、自分のリスク許容度に応じた投資を積み重ねていくことが大事ですね。
ご質問ありがとうございました。
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リスクリターンという意味では、この住宅ローンと退職金の関係も置き換えることができます。退職金による繰り上げ返済はリスクゼロ、リターンは予想された利払い分ということになります。
こちらは殆どリスクゼロに近いドル建てMMFです。ただし、ほとんどリスクゼロと思えるのは米ドルベースで資産を見ている人に限った話で、円換算で資産を考えるならば為替分のばらつき、つまりリスクがあることになります。
リスクリターンはレバレッジをかけると最大化します。CFDはその好例と言ってよいでしょうね。リスクを許容できる人のみが参加できる、それがレバレッジ投資です。正の面と負の面を理解したいところです。