Photographer: Tomohiro Ohsumi/Bloomberg

ドル・円キャリートレードの魅力増す－日銀フォワードガイダンスで

masaki kondo

2018年8月15日 11:29 JST

ドル・円のキャリートレードの魅力が増した。金利が当面、超低水準にとどまるという日本銀行のフォワードガイダンスのおかげだ。これに対し米金融当局が2019年末までに５回の利上げを想定していることを考えると、キャリートレードの魅力は高いと、三菱ＵＦＪ国際投信とみずほ証券が指摘した。

　　金利格差と予想変動率を比較したキャリー・トゥー・リスク比率はキャリートレードの魅力を測る指標だが、Ｇ10通貨で円に対してこれが最も高いのは米ドルだ。

　　三菱ＵＦＪ国際投信・戦略運用部の石金淳チーフストラテジストは、フォワードガイダンスはキャリートレードにプラスだとし、日銀は動かないことを決めたので金融政策の観点から円が上昇する公算は小さいと指摘した。

　　ブルームバーグのデータによれば、円で借り入れてドルで運用するキャリートレードの４－６月リターンは4.9％で、円を調達通貨とする取引のトータルリターンとしてＧ10通貨の中で最高だった。リターンは為替レート変動と金利収入、調達コストを勘案する。

通貨	1年間の預金金利	FXボラティリティ	キャリー・トゥ・リスク
	パーセント	パーセント	比
米ドル	2.83	8.56	0.34
AUD	2.49	11.61	0.22
NZD	2.35	11.50	0.21
CAD	2.29	10.44	0.23
NOK	1.36	11.31	0.13
英ポンド	1.10	11.63	0.10
SEK	-0.21	11.00	N / A
ユーロ	-0.24	9.87	N / A
DKK	-0.37	9.90	N / A
CHF	-0.65	7.85	N / A
日本円	-0.12	N / A	N / A

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