コーヒー豆の投資記録

23.Feb.2018

〇JCサービスの太陽光発電ビジネスを分析（別角度から）



下記の記事で、改正FIT法を解説し、
太陽光発電開発案件を分析しました。

グリーンインフラレンディングを分析（JCサービスの太陽光発電）



今回は、別の角度・・・同業者の有価証券報告書から分析してみます。




〇レノバのビジネス

レノバのビジネスは二つ。

１）再生可能エネルギー発電（売電）
２）再生可能エネルギーの開発、運営
　　　　　
　再生可能エネルギーの主力は太陽光発電。

　最近はバイオマスに力を入れ始めた。

　資料1 バイオマス発電事業の普及促進策について

　


　　　　JCサービスと非常によく似た会社です。




〇レノバの太陽光発電開発を分析

グリフラのファンドは、開発案件ですので、

　有価証券報告書から「２）再生可能エネルギーの開発・運営」の売上と利益を見ていきます。


　2017年5月期 有価証券報告書

　売上高：２,６００百万円（年間）
　利益　：１,４１８百万円（年間）

　


　2018年5月期 第2四半期報告書

　　売上高：２,０６６百万円（６～１１月）
　　利益　：１,４１８百万円（６～１１月）

　

　※この利益には 借入金の利息支払いは含まれていません。
　　実際の利益は 利息支払い分少なくなります。

しかし、すごいの一言です。
太陽光発電の開発ってどんだけ儲かるんだよ！って思いませんか？


これだけ儲かりますと、資金はいくらでも欲しくなりますね。

当然 レノバは多額の資金を調達しています。


貸借対照表を見ると、
借入金が 半年で＋８８億円。

負債総額は ５００億を超えています。

　

　※JCサービスの負債総額は 約１６０億 です。下記の記事を参照願います。
　　　JCサービスの財務発表（グリーンインフラレンディングの親会社）







・太陽光発電の開発は超儲かる。

・資金があればあるだけ儲かる。



次は、バイオマス発電の分析も記事にしたいなぁ。


　　


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20.Feb.2018

〇JCサービスの太陽光発電ビジネスを分析


JCサービスの太陽光発電ビジネスを分析するには、
改正FIT法（固定価格買取制度）の理解が必要です。

まず、FIT法・改正FIT法についてまとめます。


資源エネルギー庁の資料
　　改正FIT法による制度改正について（概要説明資料）
　　資源エネルギー庁のFAQ


[改正FIT法の要約]

１）接続契約　：発電事業者が電力会社と契約する。
　　　　　　　　「電力会社と連結契約」と「連結の工事費用を納付」

２）事業計画書：事業の計画書を経産省に提出
　　　　　　　　事業計画書には、太陽光パネルの廃棄まで記載する。

３）認定　　　：経産省の認定。（買取単価、電力量が決定）
　　　　　　　　認定の条件は「接続契約済み」と「事業計画書を提出」


[旧FIT法の要約]

１）認定　　　：経産省の認定。（買取単価、電力量が決定）




〇旧FIT法 認定案件の事業者がやることは？

売電を開始している案件の事業者は
２０１７年３月３１までに「事業計画書」を提出する。


売電を開始していない案件の事業者は
２０１７年３月３１までに「事業計画書」と「接続契約の書類」を提出する。




〇提出したらどうなる？

改正FIT法に適用とみなされ、買取単価の引継ぎと 運転開始期限が設けられます。

買取単価　　：変更なし（旧FIT法の認定単価のまま）

運転開始期限：売電を開始するまでの猶予期間
　　　　　　　１０ｋW以上：２０２０年３月３１日まで
　　　　　　　１０ｋW未満：２０１８年３月３１日まで（住宅の屋根用）

　　　　　　　期限を過ぎると、過ぎた期間だけ固定買取期間が減る。

　　
　　「資源エネルギー庁のFAQ」を抜粋


※提出しないと・・・
　買取単価が取り消しになります。（売電開始済みでも取り消しになる）
　取り消し後に認定を取得しても、改正FIT法の単価になってしまいます。




　

買取単価は変更なし

２０２０年３月３１日までに売電開始






改正FIT法から、JCサービスの将来を予測すると

～２０２０年３月：
　　開発中の４７案件で ぼろ儲けできる。

２０２０年４月～：
　　太陽光以外のビジネスが無いと厳しい。






以上から、太陽光発電ローンファンドへの投資戦略は次になります。

２０２０年３月までに返済される太陽光ファンドは安全性が高い。




以上が、太陽光発電ローンファンド分析です。
（２０１６年末、コーヒー豆はFITの調査とNEDOのHPを参考に太陽光発電でどれだけ儲かるのかを計算し、グリーンインフラレンディングへの投資を決断しました。）

機会をみて、バイオマス発電の分析も記事にしたいと思います。




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18.Feb.2018






グリーンインフラレンディングの親会社である
JCサービスの決算公告が発表されました。


JCサービスの決算期が２月から１１月に変更されましたので、
そろそろ公開されるかなぁと思っていました。



資産：
　・流動資産　：１２０億０７６４万
　・固定資産　：　４２億５４６５万

負債：
　・流動負債　：１３８億４１３５万
　　・その他負債：１３５億２２９４万
　・固定負債　：　２０億６７４６万

資本：
　・株主資本　：　　４億２２４８万
　　・当期純利益：　　３億２００６万
　　　（決算期変更の為３月～１１月分のはず）






１．その他負債が多い

グリーンインフラレンディングは
貸付残高１００億突破記念ファンドをやっています。
当然、流動負債は１００億突破していることになります。




２．万が一の時、JCサービスはお金を返せるのか？

固定資産の内訳が不明なのでなんとも言えません。

現金化できない資産が多いと厳しいですね。
（例えばソフトウェア や 専用の設備 etc）

推測するに、
全資産を処分して、ギリギリ元本を返せるかどうか・・・です。

利益が出るのは売上が上がってからです。
当然の結果です。

予想通りです、不自然なところはありません。




３．JCサービスの将来はどうなのか？

３～１１月で３億２０００万の純利益を出しています。
この数字は当期純利益ですので、
我々投資家への分配後且つ法人税等を支払った後の数字です。

素晴らしい利益を出しています。
（我々ソーシャルレンディング投資家にとって）

昨年、JC証券（旧ＮＶＦ証券株式会社）をグループ会社してますし、
上場を目指しているのは、本気だと判断しました。

上場したら、今の高利回りローンは無くなるかもしれませんね。
ちなみに、ソフトバンクの社債利回りは２％です。

（ビジネスモデルについては別の記事を書く予定です。明るい将来の記事ですよ）






予想通りの結果で、不自然なところはありません。

順調に進んでいる思います。

　　　


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