急反発したＳ＆Ｐ500種、あらゆるところから突然の買いサイン

ほんの数日前には絶望的に見えていた米株式相場が突然、買いサインを発している。

　　26日の米株式市場でＳ＆Ｐ500種株価指数は前週末比２.7％高と、2015年８月以来の大幅な上げで終了。先週には週間ベースで２年ぶりの大幅安となっていたが、力強い回復を遂げた。表面的にはムニューシン米財務長官が市場を安心させる発言を行い、先週の貿易戦争懸念を打ち消したことで、アニマルスピリットが再燃した。

　　ただ、ウォール街のストラテジストを対象とした調査では、Ｓ＆Ｐ500種の急伸の背景には複数の要因が重なっていることが示された。バリュエーション（株価評価）からチャートのパターン、ファンドのポジションに至るまで多くの要因が、投資家が無視するわけにはいかない強気サインを示している。

テクニカル分析

　　Ｓ＆Ｐ500種は23日に200日移動平均近辺で引けた。200日移動平均は過去２年間にわたり同指数の下値支持線だった。２月の急落時も、この支持線は持ちこたえた。

　　Ｓ＆Ｐ500種は先週の下落で、多くのチャートウオッチャーが見守ってきた持続的上昇の実現へのハードルを乗り越えた可能性がある。エバコアＩＳＩのテクニカルアナリスト、リッチ・ロス氏は顧客向けリポートで「ダブルボトムを再び試す準備が整った」と指摘。先週の下落は「再びＶ字回復を開始する」ための理想的な短期的背景になっていると分析した。

バリュエーション

　　Ｓ＆Ｐ500種の株価収益率（ＰＥＲ、予想収益ベース）は、23日の終値ベースで16倍となり、２月前半に付けた低いバリュエーション水準を下回ったほか、16年６月の欧州連合（ＥＵ）離脱の是非を問う英国民投票や同年11月の米大統領選という２つの主要イベントの際に付けた低水準にも近づいた。

　　来月始まる米決算シーズンで、企業利益は投資家に自信を与える公算が大きい。ブルームバーグがまとめたアナリスト予想によると、Ｓ＆Ｐ500種構成企業の１－３月（第１四半期）利益は17％増加すると見込まれている。

ファンドのリバランス

　　株式を買うべきもう一つの理由は、ファンド運用者が売りを終了した可能性があることだ。プロの運用者は２月以降に株式へのエクスポージャーをほぼ縮小し終えた。「リバランスの買いが今後１週間にかけて支援材料になると予想している」とＵＢＳの米株戦略責任者キース・パーカー氏が指摘した。

原題：Suddenly Everything’s a Buy in S&P 500 Roaring Back From Brink（抜粋）