安倍首相は将来消費増税を見送るのか。まだそれはわからない（撮影：尾形文繁）
10月22日の衆議院総選挙での与党勝利後、日本株市場は5%以上上昇し、日経平均株価は11月2日、2万2539円まで駆け上がった。1996年以来、21年ぶりの水準まで回復したことになる。
日本株が急騰した｢真の理由｣とは？
決算発表が本格化した米国株市場が最高値圏で上下する中で、米国長期金利の上昇そして円安の追い風が日本株の大幅高を後押しした。総選挙での与党勝利は事前にほぼ織り込まれており、国内要因で日本株が上昇した側面は小さかったと筆者はみているが、日本株の大幅高によって、TOPIX（東証株価指数）の年初来パフォーマンスは米国のS&P500をやや上回った。
9月に突然総選挙が決まり、野党の分裂など予想外の展開を経て総選挙への注目が集まった中で、日本株市場は16連騰を演じるなど大幅な株高となった。政治イベントの解釈は千差万別だからだろうが、今回の総選挙は「歴史的な出来事」と位置づける論者の見方がメディアで報じられている。
だが、9月から10月にかけての日本株の上昇は、それまでの米国など海外株対比でのアンダーパフォームを解消した側面が大きいと筆者はみている。日本株にとってネガティブな要因の中では、年初からの為替市場での円高が重石になっていたことが最大のものだっただろう。
ただ、9月以降米国経済の底堅さが増したことが明らかになり、さらにトランプ政権による減税政策への期待の高まりによって、為替市場でドル高が進み、円高リスクが和いだ。この外的環境の変化だけでも、米国株対比での出遅れを解消することで、日本株が大幅高となったのは不思議ではない。
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