＜伸びてる企業を探す＞　ほんとの利益？

　株式投資の基本は「伸びている企業を探して、投資する」でしょう。株価はまた、将来の企業に対する期待を反映しています。伸びている企業を探すには、まず　利益が伸びているかどうかを分析する必要があります。つまり企業の業績分析が重要となります。 このように企業の業績をもとにして分析する方法をファンダメンタル分析と言います。

　証券市場に上場している会社は会社の財務内容を開示する義務があります。会社が広く世間に企業の業績内容を発表することを「ディスクロージャー」とも言います。上場会社は年度ごとに「有価証券報告書」を提出しなければならず、この中には「会社概要」「事業概要」「営業状況」「設備状況」「経理状況」「関係会社」「等の内容を含まなければなりません。

＜基本の基本＞　

　「利益」　＝　「収益」　−　「費用」　　

企業が儲かっているかどうか、順調かどうかを見るための基本はこの３つの言葉です。

「収益」　売上のこと。企業がモノを売ったり、サービスを提供することによって、顧客から得るお金です。

「費用」　モノを作るために必要な材料費や人件費、企業が払うお金です。

「利益」　収益から費用を引いたものが利益になります。プラスなら「黒字」　マイナスなら「赤字」となります

＜損益計算書＞

　企業の決算書類の一つである、損益計算書がこの３つをまとめたものです。企業の利益状況を調べる際には損益計算書を調べます。 一定期間における企業の成績表ともいえ、企業の収益性分析に役立つ方法になります。これはバリュー投資、グロース投資どちらの分析方法の場合でもまず確認する重要な指標となります（補足４へ）

＜概要＞　（別称）

＜各利益の関係＞

�@営業利益＝営業収益−営業費用
�A経常利益＝営業利益＋営業外収益−営業外費用
�B税引前当期利益＝経常利益＋特別利益−特別損失
�C当期利益＝税引前利益−税金
�D１株当たり利益＝当期利益÷発行済株式数

＜EPS：Earnings Per Share：１株あたり純利益、１株あたり当期利益＞

１株当たり利益＝当期利益÷発行済株式数

　長期的に安定している会社かどうか判断する場合には「安定した利益」を上げているかが重要です。
安定性は過去に安定した利益を出しているかがポイントとなります。EPSの数値が高い程、株主のお金
を使って利益を生み出しているということになりますが、単年度だけでみるのではなく、過去１０年位での
数値を観察することが必要です。

＜売上高営業利益率＞

売上高営業利益率＝営業利益÷売上高×１００（％）

　売上高に対してどれくらいの営業利益をあげたかを見るもので、企業本来の営業活動による収益力を観察できます。
単年度だけで判断するのではなく、過去からの利益率の変化や業界平均と比較して考えます。売上高利益率を高める
ためには、売上を伸ばすか、費用を削るかです。どれだけｺｽﾄ削減を頑張っているかを見る指標でもあります。

＜売上高営業利益率の業界平均＞（引用：三原　淳雄　『バフェット入門』）

新日鉄　１５％　　松下電器　２．７％　　すかいらーく　５．３％

練習（ワークシート２）

１）配布したプリントはある企業（エプソン）の損益計算書を簡略化したものである。空欄に適切な金額を書き入れなさい。

※「スタート」⇒「すべてのプログラム」⇒「アクセサリ」⇒「電卓」で計算ができます。

２）インターネットで検索

Yahooファイナンスから、興味ある企業を検索し、「企業情報」⇒「決算情報」から簡単な損益計算書を確認することができます。
興味ある企業の決算情報を確認して、経常利益がどのように変化しているか確認してみましょう。

３）Yahooファイナンスの単独決算推移を利用して、次の２社のEPSを３期分比較し「安定性」を考えましょう。