スイス中銀から学ぶ教訓とは

　スイス国立銀行（中央銀行）がスイスフラン相場の対ユーロ上限を撤廃するという驚くべき決断を下してから、前週末15日でちょうど1年が経過した。

　当時、スイス中銀の発表を受けて為替市場や債券市場は混乱に陥り、フランは一時、ユーロに対して30％も急騰した。混乱は以来収まったが、中銀の決定がもたらした影響は依然として、ユーロ圏向け輸出に大きく依存するスイス経済のあちこちで散見される。

　フランの上限撤廃により、スイスの製品やサービスが世界市場で割高になる一方で消費者物価が下がり、国内の製造業者...