12月16日、今年最後の連邦公開市場委員会（FOMC）が迫っています。今回は0.25％の利上げが発表されるのではないか？　という観測が強いです。

そこで過去に米国連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利をそれまでの緩和から引締めに転じた際、その1年後にドル/円がどれだけ上昇したかを示したのが、下のグラフです。

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平均すると－8.5％でした。つまりドルは利上げ後、上昇するのではなく、下落するのです！

下はそれぞれの利上げのタイミングと、その時、ならびに1年後のドル/円相場です。

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それをフェデラルファンズ・レートのグラフで示すと、赤の矢印部分になります。

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同じことをドル/円のチャートで示すと、こうなります。

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