ジャンク債デリバティブで逃げ足確保-機敏なツールに4500億円

　　11月４日（ブルームバーグ）：ジャンク（投機的格付け）債市場で戦略がうまく運ばない場合、トレーダーはあきらめるか、創造性を発揮するか２つに１つの選択肢しかない。しかし、最近は後者を選ぶトレーダーが多くなっている。

高利回り債のリスクとリターンに連動するデリバティブ（金融派生商品）の比較的新しい指数 の需要が急拡大している。モルガン・スタンレー が集計したデータによれば、ボラティリティ（変動性）が過去１年余りで最も上昇する状況で、５月時点でほぼゼロだったトータルリターン・スワップ指数の取引高が９月に過去最高の40億ドル（約4540億円）に達した。

モルガン・スタンレーのクレジットストラテジスト、シバン・マハデバン氏（ニューヨーク在勤）は、個人投資家による資金の出し入れが落ち着きを失う中で、機敏に動ける手段を求めるファンドマネジャーからの需要も背景にあると指摘する。

ウェルズ・ファーゴ がまとめたデータによると、７－９月（第３四半期）にセンチメントが特に悪化したこともあって、高利回り債投信から今年に入り240億ドルが流出。しかし、10月29日に終了した週は逆に25億ドルの資金が流入した。　

米連邦準備制度が先月に債券購入プログラムを終了する一方、欧州中央銀行（ＥＣＢ）と日本銀行は追加的な金融緩和に動いており、各国中銀の金融政策が互いに乖離（かいり）し始めている。このような状況に置かれた債券トレーダーは神経質になり、利回りの方向性にコミットできないと感じている。

その不安はリターンからも見て取れる。バンク・オブ・アメリカ（ＢＯＡ）メリルリンチの指数のデータによれば、米国の高利回り債のリターンは７月にマイナス1.3％となった後、８月はプラス1.5％と回復したが、９月には再びマイナス2.1％に落ち込んだ。　　　

原題：Junk-Bond Derivatives Are Hot as Traders Prep for TighterExits（抜粋）

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更新日時: 2014/11/04 13:26 JST