（2012年８月１日付　英フィナンシャル・タイムズ紙）

　世界の大手保険会社を「ツービッグ・ツーフェイル（大きすぎてつぶせない）」とする監督機関の規制案に業界が反発している。有力業界組織が、意図せぬ影響が生じ、金融システムの不安定化につながりかねないと主張、これを阻止するロビー活動に力を入れる構えだ。

■「システム上重要」の判定基準に変更求める

　世界の主要保険会社の経営トップで構成するジュネーブ協会は、政策が実施されると、保険各社は、銀行の社債や株式に加え国債の保有残高を減らさざるを得なくなるだろうと警告した。

　同協会は規制当局に対し、特定の保険会社が金融システムや世界経済に脅威を与えるシステミック・リスクがあるかどうかを判定する際の基準を変更するよう強く求めた。

　世界各国の保険監督者で構成する保険監督者国際機構（ＩＡＩＳ）は、国際的な保険グループ48社を「システム上重要」と指定する候補に挙げており、指定されれば自己資本比率の引き上げや事業内容の制限につながる可能性がある。

　銀行監督機関は70行以上の金融機関を調査し、すでに29行を「システム上重要な金融機関（ＳＩＦＩ）」に指定した。

　ＩＡＩＳでは５つの要因、すなわち事業規模、グローバル事業、他の金融機関とのつながり、非伝統的な事業分野、代替可能性を考慮するとしている。最も重きを置く（全体のほぼ５割）のが、保険会社が手掛けるデリバティブ（金融派生商品）取引や変額年金といった非伝統的なビジネスだ。

■銀行や国の資金借り換えに影響と主張

　これに対し、保険業界の全面支援を受けるジュネーブ協会は31日、「伝統的な保険事業を大口のリスク資産に算入する現在の案では、保険会社が保有する相当な額の国債や銀行の発行する有価証券がこの指標の対象になる」と述べた。

　「システミック・リスクの順位を気にする保険会社はこうした重要資産の保有残高の調整に動き、銀行や各国政府は資金の借り換えが難しくなるだろう」と指摘した。

　保険各社は自分たちのビジネスモデルは銀行とは全く異なり、根本的により低リスクだと主張する。