〔外為マーケットアイ〕ドル101.91円付近まで上昇、102円手前ではオプション関連の売りも

2013年 11月 25日 15:29 JST

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［東京　２５日　ロイター］ -

〔外為マーケットアイ〕

＜１５：２９＞　ドル101.91円付近まで上昇、102円手前ではオプション関連の売りも

　　ドルは１０１．８５円付近。一時１０１．９１円付近まで上昇し、６カ月ぶり高値を付けた。この日はヘッジファンド等の短期筋による執拗な円売りを受けて、ユーロ／円は一時１３７．９８円まで上昇し、２００９年１０月２３日以来の高値をつけた。

ただ、ドル１０２円手前ではオプション関連の売りがあるとみられ、１０２円に近づくにつれ、売買の攻防戦が激化しそうだ。

日銀の黒田東彦総裁は２５日都内で開かれた「パリ・ユーロプラス」会合で講演し、想定通り物価は上昇しつつあると異次元緩和の効果に自信を示す一方、「２％目標達成は確かに野心的」と指摘、必要ならば追加緩和を辞さない姿勢を改めて示した。金融緩和の副作用についても触れ、副作用については「色々な国で議論されている」が、「短期金利が非常に低い際に経済が金融緩和を必要とすれば、非伝統的措置をとる以外方法ない」と総括。「非伝統的金融政策は副作用や（他国で資金流入を招く）スピルオーバー効果など不確定要因あるかもしれないが克服する必要がある」と述べた。　　世界で初めて量的緩和政策に踏み出した日銀は「（量的緩和など）非伝統的金融政策の長所と短所を経験した最初の中央銀行」と指摘。量的緩和の結果、短期市場金利がマイナスとなる場合の「インプリケーションについては、はっきりわからない」と語った。

為替市場の反応は限定的だった。

＜１４：２２＞　ドル101円後半、タルーロＦＲＢ理事「シャドーバンキングの規制強化必要」

ドルは１０１．８５円付近で一時１０１．８９円付近まで上昇した。この日の円売りの主役は引き続き、決算を真近に控えたヘッジファンドなど、いわゆるシャドーバンキングというカテゴリーに属する参加者だが、金融界では、シャドーバンキングに対するより厳格な規制を求める声が広がっている。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のタルーロ理事は２２日、金融規制関係者の会合で講演し、世界の金融監督当局は投資銀行の経営が壊滅的な影響を被るリスクに対処するため、ヘッジファンドなどのシャドーバンキング（影の銀行）に対してより多くの政策手段と権限を持つべきだとの見解を示した。

タルーロ理事は、銀行が他行からの短期の資金調達に大きく依存している場合に自己資本の積み増しを義務付けるＦＲＢの計画について、新たに詳細な内容を公表するとともに、世界的な規制強化を進めるよう各国の当局者に働き掛けた。

各国の規制当局は、銀行がレポ市場でシャドーバンキングに対して抱えるエクスポージャーについて、帳簿上で資産と負債の期間が完全に一致する場合でさえ、資本の上乗せを検討すべきだ、とした。

さらに理事は、金融安定理事会（ＦＳＢ）は銀行に短期資金調達の縮小を促すため、安定調達比率（ＮＳＦＲ）を設定したレポ勘定の規制を盛り込むことがあり得ると説明した。また、レポ市場におけるヘアカット率は、規制対象であるかどうかにかかわらず、すべての市場参加者に適用されるべきだとした。

＜１３：４４＞　ドル101円後半、週末にかけてボラティリティ上昇も

ドルは１０１．７７円付近。引き続き株価にらみの展開。ユーロは１３７．８２円付近で４年１カ月ぶり高値圏。

現状の株高／円安について「今週は１１月最終週で、ヘッジファンドの決算があるため、彼らがこれまで保有してきた日本株ロング／円ショートのポジションを腐らせないためにも、最後の勝負に出ている可能性がある」とＦＸプライム取締役、上田真理人氏は言う。

こうした短期筋が株ロング／円ショートのポジションをいつまで保有するのかについて、上田氏は、週末にかけて、調整売りでボラティリティが高まる可能性があると予想する。

それでも「当面、円安トレンドは変わらないだろう。ドルが９９円台まで下落すれば、機関投資家などの買いも出てくるだろう。ただ、円安トレンドが、ドル高トレンドに転換していくか否かは、雇用統計などの米経済指標次第だろう」と同氏は話す。

ドル高トレンドにスイッチした際には、当然ながら、現在数年ぶりの高値圏で推移するクロス円の下落が予想される。

＜１２：３０＞　ユーロ137円後半、5度目の正直で140円の壁突破なるか

ユーロは１３７．７４円付近。一時１３７．９３円まで上昇し、２００９年１０月２３日以来、４年１カ月ぶりの高値を付けた。午前の取引では、モデル系ファンドなどを中心に、クロス円で、自動執行される円売りオーダーが市場に流入していたという。

市場は全般的に薄商いとされ、参加者が少ない中で、ボラティリティが上昇している。「まともな投資家は既に休暇モードに入っている」（外銀）との声も聞かれた。ただ、薄商いゆえに、押せば簡単に動くクロス円を中心に一部のファンド勢が色めき立っている。

ユーロ／円は「２００９年に４度試して抜けられなかった１４０円の壁が視野に入ってきた。抜けたら青天井という勢いで（海外）短期筋が買い進んでいる」（投資家）という。ただ、「上昇のピッチがこれだけ速いと、落ちるのも速いだろう」（同）との予想もでている。

ユーロ／円は、２００９年の４月６日（１３７．４２円）、６月５日（１３９．２６円）、８月７日（１３８．７２円）、１０月２３日（１３８．３６円）と４度１３７円を超える上昇をみせ、その度に１４０円の壁が意識された。

＜１１：４４＞　ドル101.64円付近、実需の買いが押し上げの一因に

ドル／円は１０１．６４円付近でもみあい。一時１０１．８１円まで上昇して半年ぶりの高値をつけた。

オプション取引に絡むドル買いに加え、５・１０日で実需のドル買いが入り、ドル／円押し上げの一因になったとされている。「仲値にかけて当行もドルが不足したが、他のメガバンクもだいぶ不足だったようだ」（大手信託銀行）との声が出ている。

＜１１：０７＞　ドル101円後半、7月高値突破でドル買い加速

ドル／円は１０１．６８円付近。７月の高値１０１．５４円を突破するとドル買いが加速した。２５銭刻みに控えているオプションのバリアを次々と突破して１０１．８１円まで上昇した。大手邦銀の関係者は「１０２円に大きなオプションがある」と話し、１０２円乗せの場面で攻防が激化するとみている。

同関係者は「リスクオンが加速している」と指摘。米感謝祭翌日のブラックフライデー（２９日）で年末商戦が好調にスタートしたとの見方が浮上すれば、１１月米雇用統計の発表にかけてさらにドル高が進むと予想している。

＜１０：３６＞　ドル101.73円まで上昇して半年ぶり高値、株堅調でストップ巻き込む

ドル／円が１０１．７３円まで急上昇。７月８日の高値１０１．５４円を上回って５月３０日以来の高値をつけた。日経平均株価が堅調に推移するなかで、ストップロスを巻き込んで一段高となった。仲値では実需の買いが流入した。

ユーロ／円は１３７．８５円まで上昇。２００９年１０月以来の高値をつけた。

＜０９：４１＞　ドル／円小幅下落、米10年債利回りの低下が重し

ドル／円が小幅に下落して１０１．１７円付近。米１０年債利回りの低下が重しとなっているが、商いは活発化していないという。日経平均株価は１００円を超す上げになっているが、「シカゴ日経平均先物の水準であり、織り込んでいる」（邦銀）という。

市場では、日経平均が堅調に推移すればドル／円は７月高値１０１．５４円をトライする可能性があるとみられているが、前出の邦銀関係者は同値に接近するにしたがって利食いが出やすいと指摘している。

＜０８：４９＞　豪ドル0.9170ドル付近、北海ブレント先物安の影響は限定的

豪ドル／米ドルは０．９１７０ドル付近。北海ブレント先物や米原油先物が下落しているが、豪ドル売りの動きは限定的。

２５日のアジア時間の取引では、イランの核開発をめぐり同国と欧米など６カ国が週末合意したことを受け、北海ブレント先物は一時２ドル超下落した。

北海ブレント先物は２３０６ＧＭＴ（日本時間午前８時６分）までに２ドル超下げて１バレル＝１０８．５１ドル、米原油先物は１ドル超下げて９３．６４ドルとなった。

＜０８：０９＞　ドル101.27円付近、ＩＭＭでは円売り越し幅が11万枚超に急拡大　

ドル／円は１０１．２７円付近。きょうの東京時間も日経平均株価の推移が焦点になるとみられているが、１０１．５０円付近ではオプション関連の売りが出やすいとされる。足元では投機筋のドル買いポジションが増加しており、利益確定売りが出やすいと警戒する向きもある。

前週末２２日に米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）が発表したＩＭＭ通貨先物の取組（１１月１９日までの週）によると、投機筋のドル買い越しが２カ月強ぶりの高水準に増加した。

ドルの主要６通貨（円、ユーロ、ポンド、スイスフラン、カナダドル、豪ドル）に対する投機筋の取組高は、１７１億ドルの買い越し。金額は９月１０日までの週以来の高水準となった。１１月１２日までの週は１４４億６０００万ドルの買い越しだった。

通貨別では、円が１１万２２１６枚の売り越し。１１月１２日までの週の９万５１０７枚の売り越しから売り越し幅が急拡大した。

＜０７：５３＞　きょうの予想レンジはドル100.80─101.80円、株高持続なら7月高値トライ

ドル／円は１０１．２８円付近、ユーロ／ドルは１．３５５３ドル付近、ユーロ／円は１３７．２４円付近。

きょうの予想レンジはドル／円が１００．８０─１０１．８０円、ユーロ／ドルが１．３４９０─１．３５９０ドル、ユーロ／円が１３６．６０─１３７．９０円。

きょうの東京時間も日経平均株価にらみの展開が続きそうだ。株高が持続すれば、ドル／円は７月８日の高値１０１．５４円を上抜けるとみられている。

ただ、投機筋のドル買いポジションが膨らんでいるとされるなか、株高トレンドが一服すればドル／円、ユーロ／円とも調整圧力がかかりやすい。

前週末の海外市場ではユーロ／円が上昇基調となり、２００９年１０月以来の高値をつけた。予想を上回る１１月ＩＦＯ独業況指数や株高が追い風となった。市場では「株高が続けばユーロ／円は下がりにくいが、買われ過ぎ感は否めない」（国内金融機関）との声が出ている。米感謝祭に伴う休暇入りを前に、利益確定売りが出やすい点にも注意が必要だという。

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