今日、連邦準備制度理事会（FRB）のベン・バーナンキ議長が議会で証言しました。

彼の事前に用意された原稿はきわめてハト派的なトーンで、それを見たトレーダーが慌てて株に買いを入れました。

ところがQ&Aセッションに入ると次のようなやり取りがありました：

ケビン・ブレディ議員（共和党、テキサス州）：FRBの出口戦略（exit strategy）についてそのアウトラインを示して欲しい。

バーナンキ議長：現時点では住宅ローン証券を市場に売り返す必要は低い。

ブレディ議員：レーバー・ディ（９月２日）までに債券買い入れプログラムを切り上げる可能性があるか？

バーナンキ議長：さあ、どうでしょうね。それはその時の経済指標次第でしょう。若し経済指標が改善していれば次のいくつかのFOMC（few meetings）のうちに、債券買い入れプログラムの切り上げが始まるかも知れません。


ニューヨーク株式市場は、このコメントを嫌気して、午後にかけて値を消しました。

ただ、仮に次の数回のFOMCミーティングのうちにFRBが債券買い入れプログラムをテーパーオフ（ちょっと減らす事）させたとしても、それは突然、パッタリと中止するというわけではありません。

一週間ほど前にウォールストリート・ジャーナルのジョン・ヒルゼンラースが記事にしたように、小手調べに債券買い入れプログラムを少し縮小してみて、市場の反応を確認し、もし市場が混乱するようならまた債券の買い入れを再開し、ぐちゃぐちゃにならないようなら、そっと足抜きをする……そういう「三歩進んで、二歩下がる」オペレーションになると予想されています。