元オウム教団幹部　野田成人のブログ

　ほとんど話題にならないが、確実にボディーブロー以上のダメージを与えるイベント。

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ＩＳＤＡ、ギリシャのクレジットイベント認定の判断要請受ける

2012年 02月 28日 17:09 JST

［ロンドン　２８日　ロイター］　国際スワップデリバティブ協会（ＩＳＤＡ）は、ギリシャの債務交換プログラムが始まったことを受け、ギリシャの債務が「クレジットイベント」に該当するかどうか決定するよう要請された。

クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）の買い手や売り手は、ＩＳＤＡに対し、クレジットイベントが発生したかどうか決定する委員会の開催を求めることができる。

委員会は、要請を受けた翌営業日に会合開催を目指す。

委員会でクレジットイベントが発生したと認定されれば、ギリシャのＣＤＳについて支払いが発生することになる。
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　Ｓ＆Ｐがギリシャ国債について、「選択的デフォルト」とみなしたが、これは一種のデフォルト・債務不履行。そうなると、このギリシャ国債デフォルトを見込んで取引されていたＣＤＳ（クレジットデフォルトスワップ）の保険金支払いが求められる可能性がある。

　分かりやすい話にしましょう。要するに、お金を貸した側が借りた方が破綻してくれた方が儲かるから、「早く潰れろ」ということ。以前「ローン破綻」という記事で説明したものと同じです（「破綻２」も参照願います）。お金を借りた側が頑張って立ち直れるように支援するより、潰れてくれた方がお金が儲かるので、「潰れろ、潰れろ」と頑張る勢力がいる。このギリシャ問題でＣＤＳを買っていたヘッジファンド達です。

　ギリシャ救済の為に、欧米の金融機関は軒並み元本削減要求を呑むしかなかった。しかし一部のヘッジファンドは、ＣＤＳを買っていた為、その保険金が支払われるような破綻状態になるまで、元本削減要求に応じず頑張っていたわけです。

　それはあたかも、ここに瀕死の重病人がいて、大量の輸血を必要としているとする。それでメルコジ医師（メルケルとサルコジを２で割った）は、

「皆さん、この瀕死の重病人の為に、大量の血液が必要です。皆さんの献血をお願いします。」

　とやっていた。最初、欧米金融ちゃんは、５００ｃｃの献血に応じたが（元本５０％削減）、ヘッジファンドちゃんは応じない。それでもまだ死にそうなので、しかたなくメルコジ医師は

「５００ｃｃでも足りませんから、あと２００ｃｃずつお願いします（元本７０％削減）。」

　欧米金融ちゃんは自らもフラフラになりながら献血に応じたが、ヘッジファンドちゃんは応じない。その言い分は

「だって生命保険かけてたんだから、死んでもらわないとつまんないんだもん！」

　今回通常ならば生命保険が下りる条件になったようだが、保険会社（ここでいう国際スワップデリバティブ協会）がそれをキチンと認めるかどうか。それが冒頭の記事。

　ＣＤＳの保険金を支払うのは、これまた欧米の金融機関。よってＣＤＳ支払事案となれば、７００ｃｃ献血でフラフラになった金融機関が瀕死状態になるのでは、という懸念もある。一方で「それ程大きな影響がでない」とする見方もあるが、数兆円規模の打撃は間違いない。

「そんな保険金殺人まがいのヘッジファンドに金払う必要ないじゃないか」

　と皆さん思われるかも知れない。しかしもしＣＤＳ支払事案に該当しそうなこのケースで支払われなければどうなるか？ＣＤＳ市場そのものの存在価値が無くなってしまう。「保険金払ってくれないなら、二度とＣＤＳなんて買わねえよ！」と。

　すると、ギリシャ国債以外に次にやばそうなポルトガル・スペイン・イタリア国債などをＣＤＳとセットで買っていた機関投資家が、投げ売りを始める可能性が出てくる。投げ売りがなくとも、今後ＣＤＳとセットで買う人はいなくなる。そうなると、第二、第三、第四のギリシャが。。

　ヘッジファンドも金融市場の流動性確保という意味では、それなりの役割を果たしている。かみ砕いて言うと、彼らが金を出してくれているから、円滑な金回りが実現しているのである。彼らが金を出さなくなると、更に金回りが悪くなる（タダでさえ景気が悪いのに！）。