「日銀１％ルール」（TOPIXが１％以上下落すると日銀がETF購入）をチャートで確認してみた
株守る「日銀１％ルール」（2011/06/19の日本経済新聞）によると、
実際にTOPIXが１％以上下落すると、日銀がETFを購入していることをチャートで確認してみた。
「日銀の１％ルール」――。日銀が昨年１２月１５日に指数連動型上場投資信託（ＥＴＦ）買い入れという異例の政策を始めてからほぼ半年、株式市場でこんな言葉が聞かれるようになった。東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）の前場終値が前日比１％超下がると、午後にＥＴＦ購入による株価下支えが実施されるというのだ。
日銀の担当者は「どんな基準で買っているかは非公表」と言うが、調べてみると確かにその通りになっている。昨年１２月１５日以降、前場に１％超下がった日（１８回）のすべてで、日銀の委託先である信託銀行がＥＴＦを買った。日経平均株価でも似た傾向がある。
仮に「１％ルール」が存在するなら、東日本大震災で大引け間際に株安が進んだ３月１１日、ＥＴＦ購入が見送られた理由もわかってくる。この日の前場でＴＯＰＩＸは０・９７％下落。地震発生前だったこともあり、ギリギリ基準を満たさなかったのだ。
実際にTOPIXが１％以上下落すると、日銀がETFを購入していることをチャートで確認してみた。
TOPIXと日経平均株価の前場後場足チャート（２０１１年１２月１日〜現在）に日銀によるETF購入を重ね合わせた結果を下図（クリックで拡大）に示した。前場後場足チャートは馴染みがないと思うが、ローソク足2本（前場足と後場足）で一日に相当する。
２０１０年１２月３０日以降、TOPIXの前場終値（後場ではない）が前日比で１％以上下落した時（図の青色×印が対応するローソク足）に、毎回、日銀がETFを購入（図の赤色▲印）していることがわかる。
ただし、新聞記事の「昨年１２月１５日以降、前場に１％超下がった日（１８回）のすべて」というのは間違い。１２月１５日に日銀はETFを購入しているが、TOPIXは１％以上下落していない。実際、12月14日の終値は901.89、12月15日の安値は899.85であり、下落率は１％に満たない。
下図のチャートから、日銀はTOPIXが前場に1％下落したことをトリガーとしてETFを購入しているのであって、日経平均株価を基に購入しているのではないことがわかる。実際、2011年1月には、3回のETF購入があり、3回ともTOPIXの前場１％下落日と一致しているが、日経平均株価の前場１％下落日とは必ずしも一致していないことがわかる。
さらに、新聞記事の「東日本大震災で大引け間際に株安が進んだ３月１１日、ＥＴＦ購入が見送られた（中略）ギリギリ基準を満たさなかった」こともチャート（図の赤○印）で確認できる。
日銀はJ-REITも購入しているが、ETFのような規則性は上のチャートからではわからない。おそらく何らかの基準に基づいて購入しているとは思うが。
上図の見方は以下のとおり。
・青×印：前場終値が前日終値から１％以上下落した日の前場ローソク足の下にプロット
・水色×印：後場終値が前日終値から１％以上下落した日の後場ローソク足の下にプロット
・赤▲印：日銀がETFを購入した日の前場・後場ローソク足の下にプロット
・緑▲印：日銀がJ-REITを購入した日の前場・後場ローソク足の下にプロット
ETF・J-REIT購入日のデータは「指数連動型上場投資信託受益権（ETF）および不動産投資法人投資口（J-REIT）の買入結果」を用いた（下表に結果を引用）。
参考記事：
・日銀のETF購入タイミングを当ててみよう！
・日銀のＥＴＦ購入、下支え効果の一方で市場の活力削ぐ副作用も
２０１０年１２月３０日以降、TOPIXの前場終値（後場ではない）が前日比で１％以上下落した時（図の青色×印が対応するローソク足）に、毎回、日銀がETFを購入（図の赤色▲印）していることがわかる。
ただし、新聞記事の「昨年１２月１５日以降、前場に１％超下がった日（１８回）のすべて」というのは間違い。１２月１５日に日銀はETFを購入しているが、TOPIXは１％以上下落していない。実際、12月14日の終値は901.89、12月15日の安値は899.85であり、下落率は１％に満たない。
下図のチャートから、日銀はTOPIXが前場に1％下落したことをトリガーとしてETFを購入しているのであって、日経平均株価を基に購入しているのではないことがわかる。実際、2011年1月には、3回のETF購入があり、3回ともTOPIXの前場１％下落日と一致しているが、日経平均株価の前場１％下落日とは必ずしも一致していないことがわかる。
さらに、新聞記事の「東日本大震災で大引け間際に株安が進んだ３月１１日、ＥＴＦ購入が見送られた（中略）ギリギリ基準を満たさなかった」こともチャート（図の赤○印）で確認できる。
日銀はJ-REITも購入しているが、ETFのような規則性は上のチャートからではわからない。おそらく何らかの基準に基づいて購入しているとは思うが。
上図の見方は以下のとおり。
・青×印：前場終値が前日終値から１％以上下落した日の前場ローソク足の下にプロット
・水色×印：後場終値が前日終値から１％以上下落した日の後場ローソク足の下にプロット
・赤▲印：日銀がETFを購入した日の前場・後場ローソク足の下にプロット
・緑▲印：日銀がJ-REITを購入した日の前場・後場ローソク足の下にプロット
ETF・J-REIT購入日のデータは「指数連動型上場投資信託受益権（ETF）および不動産投資法人投資口（J-REIT）の買入結果」を用いた（下表に結果を引用）。
| 日付 | ETF | J-REIT | 合計 |
| 2010年12月15日 | 142 | - | 142 |
| 2010年12月16日 | - | 22 | 22 |
| 2010年12月30日 | 142 | - | 142 |
| 2011年1月21日 | 146 | - | 146 |
| 2011年1月28日 | 146 | 24 | 170 |
| 2011年1月31日 | 146 | - | 146 |
| 2011年2月22日 | 141 | - | 141 |
| 2011年3月2日 | 159 | 18 | 177 |
| 2011年3月3日 | - | 18 | 18 |
| 2011年3月7日 | 159 | - | 159 |
| 2011年3月10日 | 159 | - | 159 |
| 2011年3月11日 | - | 18 | 18 |
| 2011年3月14日 | 159 | 18 | 177 |
| 2011年3月15日 | 159 | 18 | 177 |
| 2011年3月17日 | 192 | 21 | 213 |
| 2011年3月23日 | - | 21 | 21 |
| 2011年3月29日 | 192 | - | 192 |
| 2011年4月5日 | 184 | 19 | 203 |
| 2011年4月12日 | 184 | - | 184 |
| 2011年4月19日 | 184 | - | 184 |
| 2011年5月6日 | 194 | - | 194 |
| 2011年5月23日 | 194 | - | 194 |
| 2011年6月2日 | 201 | - | 201 |
| 合計 | 3183 | 197 | 3380 |
参考記事：
・日銀のETF購入タイミングを当ててみよう！
・日銀のＥＴＦ購入、下支え効果の一方で市場の活力削ぐ副作用も