欧州ストレステスト、不合格は8行のみ　信頼性疑問視する声

　［ロンドン／マドリード　１５日　ロイター］　欧州の銀行を対象としたストレステスト（健全性審査）の結果が１５日発表され、９０行中８行が不合格となったことが明らかになった。

　不合格となったのは、スペインの５行、ギリシャの２行、オーストリアの１行。

　欧州銀行監督機構（ＥＢＡ）は２５億ユーロ（３５億ドル）の増資が必要と指摘し、不合格となった銀行の詳細情報は後に発表するとした。

　予想通り、大手行はすべて合格した。

　今回のストレステストでは、５─１５行が不合格となり、必要な増資規模が１００億ユーロ以上に達すると見込まれていたため、アナリストはテスト結果を疑問視している。

　大和キャピタル・マーケッツのクレジットアナリスト、マイケル・シモンズ氏は「信認を回復する上で、解決策になっていない。もっと多くの銀行が不合格となるべきで、最終的に一段の資本増強が必要なはずだ」と述べた。

　ストレステストの結果を受けて、ユーロは対ドルで上昇。安全資産とされる米国債は上げ幅を縮小した。

　審査では、２年間のリセッション（景気後退）に陥ったシナリオ下で、５％を上回る狭義の中核的自己資本（コアＴｉｅｒ１）比率を維持することが合格の条件だった。

　不合格行は年内に資本増強を行わなければならない。各国政府は必要なら、資本注入を行う構え。

　不合格行に加え、さらに１６行が「不合格すれすれ」と判定された。これらの銀行は２０１２年４月までに資本バファーを強化する必要がある。

　＜ギリシャの扱いに疑問＞

　審査では、ギリシャ国債について、およそ１５％のヘアカット（担保価値の削減率）が想定された。だが市場では、いずれ最大でおよそ５０％のヘアカットが必要になるとの見方が支配的だ。

　ＨＳＢＣのアセット・アロケーション部門責任者、フレデリック・ナーブランド氏は、「ストレスのシナリオ設定が甘く、審査が価値あるものになっていない」と述べた。

　ＥＢＡによると、テスト対象行のギリシャ国債保有状況は、ギリシャの銀行が全体の６７％、独銀が９％、仏銀が８％となっている。

　ギリシャでは、ＡＴＥバンク＜AGBr＞、ＥＦＧユーロバンク＜EFGr＞の２行が不合格となった。

　ＥＦＧユーロバンクは、すでに対策を講じているため、資本増強の必要はないとしている。同行は傘下のトルコ部門の過半数株式を売却する交渉を進めている。

　スペインでは、ＵＮＮＩＭ、カハ・デ・アオロス・デル・メディテラネオ（ＣＡＭ）、カタルーニャ・カイシャ、バンコ・パストール、カハ３の５行が不合格だった。スペイン中央銀行は、資本増強が必要な銀行はないとしている。

　オーストリア・フォルクスバンケン＜OTVVp＞も不合格となったが、傘下部門の売却や追加の資本増強措置が考慮されたら、合格していたと主張している。

　金融危機発生以降、今回で３度目となる欧州連合（ＥＵ）の銀行ストレステストでは、利益見通しやソブリン債の保有状況、資金調達コストが初めて公表された。一段と詳細な情報が明らかにされたのは確かだ。

　ＥＢＡはテストの透明性を最大限高めることで、アナリストは独自のストレステスト分析が可能になると主張している。

　ザ・エコノミスト・インテリジェンス・ユニットのエコノミスト、ジェーソン・カラニアン氏は「不可避のギリシャのデフォルトを想定するこは、政治的に受け入れ可能ではなかった」とした上で、「アナリストにはそのような制限はないため、テスト結果を精査し、週末に独自のストレステストを行うだろう。そうなれば不合格行は増加し、より多くの資本不足が指摘される」との見方を示した。

　ストレステストの詳細に関するグラフは以下をご覧ください。

　http://r.reuters.com/fut62s

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