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山崎元氏のアセットアロケーション方法論と、勝手に補足情報（サポートツールの紹介）

よく「正解はない」と言われることが多いアセットアロケーションですが、楽天証券のレポートで、山崎元氏がアセットアロケーション方法論を書いています。

楽天証券　レポート＆コメント　山崎元「ホンネの投資教室」
第146回　投資主体別、アセットアロケーションの方法論（上）（2011年4月1日）
第147回　投資主体別、アセットアロケーションの方法論（下）（2011年4月15日）

両レポートともに読み応えがあるのでぜひ読んでほしい（というか山崎さんは出し惜しみしなさ過ぎ！）のですが、特に方法論（下）が具体的で面白いです。
個人投資家向けのアセットアロケーション方法について4つ提示されています。

(1) 運用好きの個人：M-V法
(2) 運用が仕事でも趣味でもない一般個人：二段階法
(3) 人的資本に余裕のある個人：「リスク資産セット」への自由配分
(4) リスクに対して極度に保守的な個人：「捨てたつもりで」法

(1)のM-V法は、平均分散アプローチ（「Mean-Variance法」→「M-V法」）のことで、多くのインデックス投資家がやっている、各アセットクラスの期待リターン・リスク・相関係数を使ってお好みのアセットアロケーションを計算する方法です。
私もこの方法でアセットアロケーションを計算していますが、M-V法という名前があったとは知りませんでした(笑)

レポートでは、「PCとマイクロソフト･エクセルのような表計算ソフトがあれば十分」と書かれていますが、まずデータを入手して、一から自分でエクセルで計算式を作るのは大変です。

そこでおすすめなのが、アセットアロケーション計算ツールです。
ネット上で公開されていて、無料で使えるサポートツールがいくつかあります。
ただし、M-V法は計算の元となる期待リターンなどの値によって計算結果が大きく変わるので、何のデータを使っているのか（GPIFのデータとか独自のデータなど）をご確認いただき、「ご使用は自己責任で」という前提でサポートツールをご紹介します。

■ファンドの海さん
アセットアロケーション分析
http://guide.fund-no-umi.com/tools/aa.html

WEBサイト上ですべての計算が完結できます。
ポートフォリオの期待リターン・リスクが計算できるだけでなく、30年後の投資結果の予想までしてくれます（当然レンジをもっての予想になります）。
このツールのすごいところは、期待リターンとリスクの値を変更できるところです。
一見いじれなさそうに見えますが、値の部分をクリックして消去・変更することができます。
自分好みのデータで計算したいかたには、決定版です。
イーノ・ジュンイチさんすごい！

■タロットのポートフォリオ理論[ココログ分室]さん
効率的フロンティア計算シート Ver.1.1.1
http://tarot-mpt.cocolog-nifty.com/blog/2007/02/_ver110_a933.html

ダウンロード型のツールです。
2007年、このツールが公開されたことによって、世のインデックス投資家たちが個人でアセットアロケーションを組めるようになり始めたと言っても過言ではありません。当時はそのくらいの衝撃でした。その後も様々な改良が加えられています。
今でもこれを使ってお客さんのアセットアロケーションを計算しているFPさんとかいるんじゃないでしょうか。
タロットさんに感謝！

■わたしのインデックス myINDEXさん
資産配分ツール
http://myindex.jp/user/myaa.php

WEBサイト上で計算が完結します（ただし無料の会員登録が必要）。
見ていただけると分かりますが、「えっ商用サービスじゃないの!?」と思うほどの美しいビジュアルと充実の機能を実装しています。
11のアセットクラスで計算できます。また、過去20年間の過去分析までできます。他にも、かゆいところに手が届く盛りだくさんの機能があります。
myINDEXさんに感謝！

山崎氏のレポートに戻りますが、(2)の二段階法は、山崎氏と私で書いた本「ほったらかし投資術　インデックス運用実践ガイド」でも紹介している（新興国株式クラスも入れてもう少し詳しく）簡便法です。これなら特にサポートツールは不要でしょう。
また、(3)の「リスク資産セット」への自由配分、(4)「捨てたつもりで」法については、(2)二段階法のアレンジ（リスク資産への投資比率を調整するだけ）なので、これらもサポートツールは不要でしょう。

太っ腹な本の著者やIT技術者たちのおかげで、私たちはアセットアロケーションを自分で計算することも、簡便法で計算することもできるようになりました。
ただし、どんな方法で計算したとしても、最終的にそれを決定するのは自分です。
言わずもがなですが、投資は自己責任でお願いいたします。

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>(2) 運用が仕事でも趣味でもない一般個人：二段階法
私は長期投資は、楽な(2)です。
単に手抜きなんでしょうが(笑

[2011/04/19 21:24]
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ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ（SSgA）のかたと意見交換＞吊られた男さん

アピールがなくても気付いたら選んでいた、そんな感じかもしれませんね。水瀬ケンイチI-OWAマンスリー･セミナーに参加＞PETさん

遠方から来るのもすごいですが、しかも毎月ってすごいですよね。水瀬ケンイチ山崎元氏のアセットアロケーション方法論と、勝手に補足情報（サポートツールの紹介）>(2) 運用が仕事でも趣味でもない一般個人：二段階法
私は長期投資は、楽な(2)です。
単に手抜きなんでしょうが(笑saru999ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ（SSgA）のかたと意見交換確かにステート・ストリートは個人投資家(特に日本?)との接点は少ないですね。
パッシブで世界最大のETFを要旨、ゴールドの世界でも独り勝ちのETFを持っているにもかかわ吊られた男ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ（SSgA）のかたと意見交換＞名なしさん

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この非システマティックリスクを極限まで減らしてシステマティッ水瀬ケンイチ相互リンクブロガーrennyさんの対談企画に出演しましたいつも参考にしてます。毎日のブログチェックさせて頂いてます。
対談はお二人の雰囲気も伝わりとても良かったです。
お二人が苦労をしながらブログをするなかで、
私はインデックス投資を初め大田区のランダムウォーク10年前に聞いた「お金持ちの必勝法」ついでにいうと東電株は国債よりむしろ安全（トヨタ株も）と言われていたことも
あったようで・・・・年初のマネー誌でも東電の社債と株の配当
利回りを比較してなぜ過度に保守的なのか宮相互リンクブロガーrennyさんの対談企画に出演しました聴きました～「大切なことは何度でも書いてくれ！」まさにそう思います。
水戸黄門や暴れん坊将軍のように毎回同じ結論ってのも、日本人は好きなのかもしれませんね。（西部劇とかシリ虫とり小僧相互リンクブロガーrennyさんの対談企画に出演しました対談おもしろかったです！
また機会がありましたら、聞かせてくださいね。
期待してます！saru999タイ株・マレーシア株ETFが東証に上場新規設定されたときが、山だとどこかで読みました。1309のようにならないこと願っています。brdoutcage本日から東証上場ETFのiNAV配信が始まっていますよ＞宮さん

海外ETF（米国ETF）のiNAVは、米国ヤフーファイナンスでティッカーにつづけて“.iv”と入力すれば見られますよ。
http://randomwalker.blog19.fc2.com/blog-ent水瀬ケンイチ選挙に行こう＞saru999さん

よい方向にいきそうですか？

＞タカちゃんさん

災害対策はみな同じようなことを言っていましたが、原発に対するスタンスはけっこう違っていまし水瀬ケンイチインデックスファンドからは東電株を外さなくてよい＞かえでさん

同じことを思い出されましたか。
あの時ももめにもめましたねぇ。今回はどうなることやら。

＞なわたろうさん

これからブログを拝見しに伺います水瀬ケンイチ10年前に聞いた「お金持ちの必勝法」東電株・・こんばんは。

東電株・・資産として持っていた人、多いでしょうね・・

特に団塊の世代なんかは・・

超優良企業でしたから・・金持ち父さんに成り上がる男10年前に聞いた「お金持ちの必勝法」東京都は東京都は東電株をどうするのか気になります。jj10年前に聞いた「お金持ちの必勝法」やはり分散ですかやはり分散ですか。リスク資産と現金（預貯金）のバランスも見直し必要ですかね。キャンディ10年前に聞いた「お金持ちの必勝法」そんな話が東電株を買い増す投資法というのがあったのですね...初めて聞きました。
一極集中はやはり危ないのだ（どんなに「安全」と思われていても）と今回の地震で切に思いましたPET10年前に聞いた「お金持ちの必勝法」地震リスク、火山現象リスク、天候リスクは想定しておく必要ありこれはトヨタ自動車株でも同じような事を言う人がいましたが、流石のトヨタも今回の大震災で生産に大きな打撃があったようです。
ただ、東海沖地震（厳密には東海・南海・タカちゃん10年前に聞いた「お金持ちの必勝法」とても読み応えのあるエントリでした！たとえば通貨という土俵で抜群の安定感を誇っている「円」なんかについても、あらゆる可能性を含んでおきたいですね。

投資に限らず「絶対は絶対にない」ことを前提として虫とり小僧10年前に聞いた「お金持ちの必勝法」現状報告私の事そのものなので、初めてコメントさせていただきます。
東電は絶対つぶれないだろうとポートフォリオの15％を東電株として保有していましたが、資産株とは言えなくなそれを実行してた私

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水瀬ケンイチ（みなせけんいち）

Author:水瀬ケンイチ（みなせけんいち）
三十路の下町個人投資家。妻１子なしの共稼ぎです。今はしがない会社勤めですが、投資で早期リタイアを企んでます。
投資スタイルは、インデックスファンド・ETFを中心にした国際分散投資。ほったらかしで楽ちんです。
ブログタイトルは、インデックス投資のバイブルで僕の愛読書、
「ウォール街のランダム・ウォーカー」からいただきました。

著書
「ほったらかし投資術　インデックス運用実践ガイド (朝日新書)」（山崎元・水瀬ケンイチ共著）

メディア掲載履歴
・日経マネー 11年4月号
・ダイヤモンド ZAi 11年4月号
・「内藤忍お金の話をしませんか？」（内藤忍著）
・ダイヤモンド ZAi 10年10月号
・日経ヴェリタス 10年7月18日号
・マネーポスト 10年7月号
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・「3000万円をつくる投資信託術」（竹川美奈子著）
・ダイヤモンド ZAi 10年05月号
・日経新聞 10年2月15日
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・日経マネー 09年10月号
・ダイヤモンド ZAi 09年10月号
・「初心者は株を買うな!」（内藤忍著）
・「しぶとい分散投資術」（田村正之著）
・日経新聞 09年1月1日特集「逆境に克つ」
・BS11資産運用番組「money cafe」(08/8/23放送)
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・日経金融新聞 07年12月19日
・日経マネー 07年12月号
・だまされない!投資信託の選び方
・ダイヤモンドZAi 07年11月号
・日経マネー 07年7月号
・ダイヤモンド ZAi 07年6月号
・Yen SPA!（エンスパ）'07春号
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SBI証券

低コストインデックスファンドである、
・CMAMインデックスeシリーズ
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・JASDAQ-TOP20上場投信（1551）
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低コストインデックスファンドである、
・eMAXISシリーズ
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