■市中金利は既に上昇

　韓国経済が予想よりも急速に成長し、一部の市中金利も少しずつ上昇している。韓国銀行によると、市中銀行の平均貸出金利（残高基準）は昨年末の5.86％から今年3月末には5.93％に上昇した。短期金利の指標となる譲渡性預金（CD）3カ月物金利も今年に入り上昇を続けている。韓国銀行は景気回復を図るため、基準金利を1年2カ月にわたり、年2.0％の低水準に据え置いてきた。しかし、利上げ圧力は徐々に強まっている。

　ゴールドマン・サックスのクォン・グフン常務は「世界的に景気が回復し、雇用市場が改善すれば、韓国銀行が第3、第4四半期にそれぞれ0.25％の利上げに踏み切る」と予測した。貸出金利が上昇すれば、昨年末現在で692兆ウォン（約58兆円）に達する家庭向け融資の金利負担に加え、企業の融資返済額も増え、消費と生産に悪影響を与える。

■家庭は融資返済、企業は生産性向上を

　「三高」現象の到来を受け、企業がこれまで依存していた為替効果は消え、原材料価格が上昇する劣悪な環境で輸出戦争を強いられる。家庭は金利上昇に伴う利払いの増加に耐えなければならない。韓国経済は1980年代後半に「三低」現象の恩恵で「檀君（建国神話）以来最大の好況」に沸いたが、「三高」に直面した2005年には景気が低迷した。

　専門家は「三高」時代に複数の悪材料が一度に重なれば、衝撃はさらに大きなものになるため、事前の準備が肝要と忠告する。前出の兪本部長は「家庭は銀行からの借り入れをできるだけ早期返済し、企業は生産性とエネルギー効率性を高めていかなければならない」と指摘した。

金起勲（キム・ギフン）記者（マクロ経済チーム長）