年金積立金９．６兆円の運用損　０８年度、過去最大

　厚生年金と国民年金の積立金の市場運用で、０８年度の損失が９兆６６７０億円だったと、年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）が１日、公表した。損失が出たのは０７年度から２年連続で、損失額は過去最大。収益率（運用利回り）も過去最低で、マイナス１０．０３％だった。

　厚労省は２月に公表した年金財政の長期見通しで、平均運用利回りを４．１％に設定しているが、妥当性が問われそうだ。

　米国の大手証券会社の破綻（はたん）に端を発する金融危機で昨年秋以降、国内外の株式が急激に下落した影響を受けた。０８年度の東京株式市場の日経平均株価は、１年間で３５．２６％値下がりしている。

　ＧＰＩＦが０８年度に運用した資産１１７兆６２８６億円のうち、市場運用分は９２兆５３９７億円。運用方法は国内債券と外国債券を合わせて約８割、国内株式と外国株式で約２割。

　運用利回りは、国内債券がプラス１．３５％だった以外は、マイナス４３．２１％だった外国株式をはじめ、国内株式、外国債券もマイナスだった。

　年金給付は、原則としてその時点の現役世代の保険料でカバーしているため、単年度の積立金運用の損失がすぐに給付に影響するわけではない。厚生労働省は「年金の運用は長期的な視点が必要。短期的に評価すべきではない」とする。

　その長期の見通しで、厚労省は平均運用利回りを４．１％と設定した。

　設定値より０．５ポイント低い運用利回りが長く続いた場合、年金の最終的な給付水準は約２ポイント低下する。２月の推計にあてはめると、２０４０年ごろには、モデル世帯（平均的な収入のサラリーマンの夫が４０年間厚生年金加入。妻は専業主婦）について政府が約束した「現役世代の手取り収入の５０％」を割り込むことになる。

　どのような運用方法を採るかは５年に１度見直され、次の見直しは来年４月。株式や債券の構成比率の見直しについて、ＧＰＩＦは「現時点では何とも言えない」という。