金融不安で「有事の金」、1000ドルを超え最高値更新も

　［ロンドン　６日　ロイター］　世界的な金融不安やインフレ懸念、米ドルの先安観を背景に、金価格が１オンス＝１０００ドルを超えて上昇し、過去最高値を更新するとの見方が出ている。

　金ＥＴＦの買い付け残高が過去最高となったことも、貴金属への投資家の強い関心を映し出している。

　資産運用会社ロンドン＆キャピタルのアショク・シャー最高投資責任者（ＣＩＯ）は「投資家にとって問題の核心は金融不安。ＩＭＦ（国際通貨基金）が発表した数字を見てみれば、不良債権サイクルはまだ道半ばだ」と述べた。

　ＩＭＦは１月、米国のローンおよび証券化資産の公表損失額が、２兆２０００億ドルに達するとの見通しを示した。昨年１０月時点の予想は１兆４０００億ドルだった。

　ほかの先進国でもみられるこうした不良債権は銀行の貸し渋りの要因となり、世界経済のリセッション（景気後退）入りにもつながっている。各国中央銀行は銀行の融資を促進させるために政策金利を引き下げており、各国政府は景気対策などに多額の資金を投入している。

　シャー氏は「政府はシステムに流動性を供給しているが、不胎化しない限り、この先何年にもわたる非常に高いインフレの基盤を作ることになる。これらが金を押し上げている」と指摘。企業や金融・経済に関するさらに悪いニュースが加わってモメンタムが付けば、金価格は簡単に史上最高値を更新するとの見方を示した。

　２００８年３月に過去最高値１オンス＝１０３０．８０ドルを付けた金スポット価格は足元、１オンス＝９００ドル前後で推移。１月半ば以降で約１０％上昇している。

　＜保険としての金＞

　潜在的なインフレ圧力はマネーサプライの伸びからもみられる。米国マネーサプライＭ１は１月、前年比約２０％増加した。キャッスルストーン・マネジメントの創設者アンガス・マレー氏は「人々はインフレを相殺するための実物資産を必要としている。投資家は保険として金を投資ポートフォリオに組み込んでいる」と述べた。

　米国投資家による資金の本国還流（リパトリエーション）で対ユーロや対英ポンドで最近に上昇を見せた米ドルだが、ファンドマネジャーらの間では、目先の米ドル安もささやかれている。

　キャッスルストーン・マネジメントのマレー氏は「リパトリエーションが逆流すれば米ドルは弱含む。１４─１６％だろうか。ドル建て金価格はそれぐらい上昇するだろう」と述べた。

　＜リスクはアップサイドに＞

　アナリストらも、同様の理由から金価格の予想を上方修正。ただ、金価格は２００９年中に頭打ちになるとも予想している。

　ＵＢＳ(UBSN.VX: 株価, 企業情報, レポート)は２００９年の金価格の見通しについて、従来予想の１オンス＝平均７００ドルから同１０００ドルに引き上げた。２０１０年は同７００ドルから同９００ドルに上方修正した。ＵＢＳは先に出したリポートで「米ドルの堅調さにもかかわらず、金はほとんどの主要通貨で上昇しており、貴金属への強い買い意欲が示されている」としている。

　ユーロ建ての金価格と英ポンド建て金価格はともに、先に過去最高値を更新している。

　ゴールドマン・サックス(GS.N: 株価, 企業情報, レポート)も、向こう３カ月の金価格の予想を従来の１オンス＝７００ドルから同１０００ドルに上方修正。「金融リスクが高水準にとどまるなら、金価格はさらに長い期間でより高い水準で推移する可能性があり、われわれの予想にはアップサイドのリスクが出てくる」としている。