はじめに
☆株： インデックス派長期投資（世界のETF／米国MUTUALファンド）
☆ＦＸ： 逆相関スワップ派長期投資
☆不動産：海外不動産のキャピタルゲイン派投資
の基本戦略で、バイ＆ホールドの楽チン世界分散投資を追求します！
さらに、２００７年１２月から日経２２５オプション取引にトライしています！
＜最近のオススメ記事＞
■外国株： 超簡単！世界分散投資 人気！
■FX： スワップ派のFX投資戦略〜リスク・リターン設計 人気！
■海外不動産： 簡単にマカオ不動産視察レポート
■先物・オプション： 最新のオプション成績 New！
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５月の日経２２５オプションも先月に続き
タイムスプレッド（カレンダースプレッド）の売りでした。
タイムスプレッドの売りとは、
期近を売って、デルタが０程度になるように期先を買う戦略で、
源資産価格の変動を殺し（デルタ＝０）ながらタイムディケイをねらう（セータがプラス）
戦略です。
タイムスプレッドの売りの仕込み時：IVが低い時
理由： IVの上昇時は期近よりも期先の方がよりプレミアムが上昇するため、
IVが低いときに仕込むことで、タイムディケイに加えて、
IV上昇時にキャピタルゲインをねらえる（ベガがプラス）
＜記録＞
私の今月の成績は4.0％リターンでした。
先々月までの成績：
トータル成績 18.7%
手数料：-0.903%
5月（先月）の成績：
2008/05/09 日経225ＯＰ 2008/06限
プット 11,000 新規売 15 2 30,000 200 10
2008/05/13 日経225ＯＰ 2008/06限
コール 15,500 新規売 15 1 15,000 200 10
2008/05/13 日経225ＯＰ 2008/06限
プット 11,000 決済買 7 2 14,000 200 10 1.6%
2008/05/13 日経225ＯＰ 2008/06限
コール 15,500 新規売 15 1 15,000 200 10
2008/05/26 日経225ＯＰ 2008/06限
コール 15,500 決済買 3 1 3,000 100 5 1.2%
2008/05/26 日経225ＯＰ 2008/06限
コール 15,500 決済買 3 1 3,000 100 5 1.2%
小計 4.0%
手数料：-0.105%
2007年12月からの
トータル成績 22.7%
手数料：-1.008%
・080601時点（決済分）
---------------------------------------------------------
０８年5月のオプション成績 ／ 日経２２５オプション編
タイムスプレッド（カレンダースプレッド）の売りでした。
タイムスプレッドの売りとは、
期近を売って、デルタが０程度になるように期先を買う戦略で、
源資産価格の変動を殺し（デルタ＝０）ながらタイムディケイをねらう（セータがプラス）
戦略です。
タイムスプレッドの売りの仕込み時：IVが低い時
理由： IVの上昇時は期近よりも期先の方がよりプレミアムが上昇するため、
IVが低いときに仕込むことで、タイムディケイに加えて、
IV上昇時にキャピタルゲインをねらえる（ベガがプラス）
＜記録＞
私の今月の成績は4.0％リターンでした。
先々月までの成績：
トータル成績 18.7%
手数料：-0.903%
5月（先月）の成績：
2008/05/09 日経225ＯＰ 2008/06限
プット 11,000 新規売 15 2 30,000 200 10
2008/05/13 日経225ＯＰ 2008/06限
コール 15,500 新規売 15 1 15,000 200 10
2008/05/13 日経225ＯＰ 2008/06限
プット 11,000 決済買 7 2 14,000 200 10 1.6%
2008/05/13 日経225ＯＰ 2008/06限
コール 15,500 新規売 15 1 15,000 200 10
2008/05/26 日経225ＯＰ 2008/06限
コール 15,500 決済買 3 1 3,000 100 5 1.2%
2008/05/26 日経225ＯＰ 2008/06限
コール 15,500 決済買 3 1 3,000 100 5 1.2%
小計 4.0%
手数料：-0.105%
2007年12月からの
トータル成績 22.7%
手数料：-1.008%
・080601時点（決済分）
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０８年5月のオプション成績 ／ 日経２２５オプション編
今月の日経２２５オプションは初めてネイキッド売りを脱却して、
タイムスプレッド（カレンダースプレッド）の売りに挑戦しました。
タイムスプレッドの売りとは、
期近を売って、デルタが０程度になるように期先を買う戦略で、
源資産価格の変動を殺し（デルタ＝０）ながらタイムディケイをねらう（セータがプラス）
戦略です。
タイムスプレッドの売りの仕込み時：IVが低い時
理由： IVの上昇時は期近よりも期先の方がよりプレミアムが上昇するため、
IVが低いときに仕込むことで、タイムディケイに加えて、
IV上昇時にキャピタルゲインをねらえる（ベガがプラス）
＜記録＞
私の今月の成績は2.8％リターンでした。
ネイキッド売りに比べるとリスクがヘッジされる反面、やはりリターンは落ちたようです。
先々月までの成績：
合計 15.9%
手数料 -0.504%
４月（先月）の成績：
0804SQ C14500 X2 0.6%
0805SQ P9750 X5 3.0%
0805SQ P9000 X5 1.0%
0806SQ P9750 X1 -2.7% 買いから
0805SQ P11000 X3 0.9%
0806SQ C16000 X1 -0.9% 買いから
0805SQ C15000 X3 0.3%
0805SQ P11500 X2 0.6%
小計 2.8%
手数料：-0.399%
トータル成績 18.7%
手数料：-0.903%
・080509時点（決済分）
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０８年４月のオプション成績 ／ 日経２２５オプション編
タイムスプレッド（カレンダースプレッド）の売りに挑戦しました。
タイムスプレッドの売りとは、
期近を売って、デルタが０程度になるように期先を買う戦略で、
源資産価格の変動を殺し（デルタ＝０）ながらタイムディケイをねらう（セータがプラス）
戦略です。
タイムスプレッドの売りの仕込み時：IVが低い時
理由： IVの上昇時は期近よりも期先の方がよりプレミアムが上昇するため、
IVが低いときに仕込むことで、タイムディケイに加えて、
IV上昇時にキャピタルゲインをねらえる（ベガがプラス）
＜記録＞
私の今月の成績は2.8％リターンでした。
ネイキッド売りに比べるとリスクがヘッジされる反面、やはりリターンは落ちたようです。
先々月までの成績：
合計 15.9%
手数料 -0.504%
４月（先月）の成績：
0804SQ C14500 X2 0.6%
0805SQ P9750 X5 3.0%
0805SQ P9000 X5 1.0%
0806SQ P9750 X1 -2.7% 買いから
0805SQ P11000 X3 0.9%
0806SQ C16000 X1 -0.9% 買いから
0805SQ C15000 X3 0.3%
0805SQ P11500 X2 0.6%
小計 2.8%
手数料：-0.399%
トータル成績 18.7%
手数料：-0.903%
・080509時点（決済分）
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０８年４月のオプション成績 ／ 日経２２５オプション編
最近日記サボっているので、覚え書きがてら
よちよち歩きでお試しトライしているオプションのテクニックを書いてみます。
私は売り主体でやっているので、売りについて。
オプション売りは、リスクとしては、
・IVが低い時に仕込むと
市場大変動（コールなら高騰、プットなら暴落）により損失を被る。
メリットとしては、
・プレミアムが時間とともに削げていくので、時間を味方に付けられる。
などがあります。
メリットの方は、ＦＸのスワップ金利と似たようなものといえば
ＦＸをしている人には分かりやすいでしょうか。
では、ＦＸのスワップと比べてオプションの売りは有利なのか？
をリスク・リターン比を指標に簡単に比べてみます。
オプションはリスク計算が難しいので、
結構強引な前提条件設定をしているかもしれないので参考程度に・・・
リスク・リターン比（リターンをリスクで割った値）でざっくり計算してみると
ＦＸのリターン／リスクはよくても１以下（１σ）です。
一方、オプションのリターン／リスクは
例えば日経２２５オプションを例に、１００万円の証拠金を使った場合、
ＳＱ日（決済日）が１ヶ月後(2008年6月)の\11000プットの売りは今
プレミアムが \15000です。ＳＱ日に日経２２５が\11000弱を
下回らなければ、１ヶ月後に\15000がリターンとして確定します。
現在の日経２２５が\13700くらいで１ヶ月の間に一度も2700円以上
暴落しなければ追い証は掛からないレンジといえそうです。
ＩＴバブル以降の実績でいうと１ヶ月で\3000円暴落が日経２２５の
3σのレンジ幅です。
つまり、１ヶ月後に日経２２５が\3000暴落して\10700になった場合を
３σリスクと考えると、３０万円−１．５万円＝２８．５万円が３σリスク
３で割って、９．５万円が１σリスクです。
したがって、年に１回くらいこの変動が来たとして、淡々と売りを
続けたとすると
リターンは1.5%×１２ヶ月＝１８％で、リスクは９．５％
リターン／リスクは１．９です。
結論： ＦＸのリターン／リスクはよくて１、オプション売りは１．９
私なりの考え：
建て玉を控えめにするスタイル（目安：余力金を必要証拠金の１倍以上確保）
で続けるなら、スワップ派ＦＸよりもオプション売りの方がよいかも？？
注意：まだ痛い目にあっていないのでこんな風に書いているだけの
可能性あります。鵜呑みにしないでください。あくまで一人考察メモです。
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オプション売りとＦＸスワップ金利のリターン／リスクを比べてみた ／ オプション戦略
よちよち歩きでお試しトライしているオプションのテクニックを書いてみます。
私は売り主体でやっているので、売りについて。
オプション売りは、リスクとしては、
・IVが低い時に仕込むと
市場大変動（コールなら高騰、プットなら暴落）により損失を被る。
メリットとしては、
・プレミアムが時間とともに削げていくので、時間を味方に付けられる。
などがあります。
メリットの方は、ＦＸのスワップ金利と似たようなものといえば
ＦＸをしている人には分かりやすいでしょうか。
では、ＦＸのスワップと比べてオプションの売りは有利なのか？
をリスク・リターン比を指標に簡単に比べてみます。
オプションはリスク計算が難しいので、
結構強引な前提条件設定をしているかもしれないので参考程度に・・・
リスク・リターン比（リターンをリスクで割った値）でざっくり計算してみると
ＦＸのリターン／リスクはよくても１以下（１σ）です。
一方、オプションのリターン／リスクは
例えば日経２２５オプションを例に、１００万円の証拠金を使った場合、
ＳＱ日（決済日）が１ヶ月後(2008年6月)の\11000プットの売りは今
プレミアムが \15000です。ＳＱ日に日経２２５が\11000弱を
下回らなければ、１ヶ月後に\15000がリターンとして確定します。
現在の日経２２５が\13700くらいで１ヶ月の間に一度も2700円以上
暴落しなければ追い証は掛からないレンジといえそうです。
ＩＴバブル以降の実績でいうと１ヶ月で\3000円暴落が日経２２５の
3σのレンジ幅です。
つまり、１ヶ月後に日経２２５が\3000暴落して\10700になった場合を
３σリスクと考えると、３０万円−１．５万円＝２８．５万円が３σリスク
３で割って、９．５万円が１σリスクです。
したがって、年に１回くらいこの変動が来たとして、淡々と売りを
続けたとすると
リターンは1.5%×１２ヶ月＝１８％で、リスクは９．５％
リターン／リスクは１．９です。
結論： ＦＸのリターン／リスクはよくて１、オプション売りは１．９
私なりの考え：
建て玉を控えめにするスタイル（目安：余力金を必要証拠金の１倍以上確保）
で続けるなら、スワップ派ＦＸよりもオプション売りの方がよいかも？？
注意：まだ痛い目にあっていないのでこんな風に書いているだけの
可能性あります。鵜呑みにしないでください。あくまで一人考察メモです。
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オプション売りとＦＸスワップ金利のリターン／リスクを比べてみた ／ オプション戦略
今月もFar OTMコール＆プットのネイキッド売りで
・損切りラインの設定：売値の２．５倍
・プレミアムが７割以上削げたら決済買い
という出口戦略でした。
＜記録＞
私の今月の成績は5.4％リターンでした。
これまでの成績：
0712SQ C ： 0.5% 建玉2枚
0801SQ C ： 0.7% 建玉2枚
0802SQ P ： 4.6% 建玉9枚
1.0% （先物で）
0802SQ C15000： 0.2% 建玉1枚
0803SQ P 9500： -0.5% 建玉1枚
0803SQ P 9500： 2.6% 建玉2枚
0803SQ P 9250： 1.4% 建玉1枚
小計 10.5%
0804SQ P 9500： 3.6% 1枚
0804SQ P 10500： 0.8% 2枚
0804SQ P 10000： 1.0% 5枚
小計 5.4%
合計 15.9%
・080402時点
・手数料は無視
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０８年３月のオプション成績
・損切りラインの設定：売値の２．５倍
・プレミアムが７割以上削げたら決済買い
という出口戦略でした。
＜記録＞
私の今月の成績は5.4％リターンでした。
これまでの成績：
0712SQ C ： 0.5% 建玉2枚
0801SQ C ： 0.7% 建玉2枚
0802SQ P ： 4.6% 建玉9枚
1.0% （先物で）
0802SQ C15000： 0.2% 建玉1枚
0803SQ P 9500： -0.5% 建玉1枚
0803SQ P 9500： 2.6% 建玉2枚
0803SQ P 9250： 1.4% 建玉1枚
小計 10.5%
0804SQ P 9500： 3.6% 1枚
0804SQ P 10500： 0.8% 2枚
0804SQ P 10000： 1.0% 5枚
小計 5.4%
合計 15.9%
・080402時点
・手数料は無視
---------------------------------------------------------
０８年３月のオプション成績