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時系列決算分析＜2670＞ＡＢＣマート

はっしゃんです。

今日はＡＢＣマートの
５期比較分析を取り上げます。

４期前から今期まで
決算と株価を時系列に見ることで
今後の業績と企業価値の
方向性を確認します。

ＡＢＣマートは靴専門店を
全国に展開している会社です。

■時系列決算データ
シート上段の時系列決算データ比較は、
　ＰＬ：損益計算書
　ＢＳ：バランスシート（賃借対照表）
　ＣＦ：キャッシュフロー計算書
の主要データを４期前から今期まで
時系列に並べたものです。

下段の５つのグラフは決算書数字から
自動計算して生成してます。

■成長率グラフ

下段・左の成長率グラフは
４期前の数字を１００％とし、
５年間の業績や財務の変化を
確認するグラフです。

ＡＢＣマートの場合は、
今期売上予想が４期前の２倍弱、
経常利益は同２倍超と
右肩上がりに比例成長しています。

株価は２期前に２．５倍まで
急騰しましたが、
現在も高値圏にあります。

■利益率グラフ

下段・中央上の利益率グラフは
・粗利率
・販管費比率
・経常利益率
の変化を表しています。

利益＝粗利－販管費
ですから、
粗利と販管費をみることで
利益率の変動要因を確認します。

ＡＢＣマートの場合は、
２期前がピークですが、
今期予想でも経常利益率20%を
維持する見通しの超高収益企業です。

■収益効率グラフ

下段・中央上の収益効率グラフは
・ＲＯＡ（総資産利益率）
・ＲＯＥ（純資産利益率）
・ＰＥＲ（株価収益率）
の変化を表しています。

このグラフでは利益を
・総資産に対する利益
・純資産(株主資本)に対する利益
・株価に対する利益
から確認します。
なお、利益は純利益ではなく、
経常利益*50%で計算しています。

ＡＢＣマートの場合は、
ＲＯＡ、ＲＯＥともに
上昇を続けています。

前期に自社株買いを
実施したことで
ＲＯＥが大きく上昇しました。

ＰＥＲは２０倍台ですが、
過去データからは
平均的な位置です。

■１株ＢＳグラフ

下段・右上の１株ＢＳグラフは
・１株総資産
・１株資本（純資産）
・ＰＢＲ（株価純資産倍率）
の変化を表しています。

このグラフでは１株あたりの
バランスシートとＰＢＲの
推移を確認します。

ＡＢＣマートの場合は、
前期に借入金による自社株買い
を実施したことで
１株資本が減少しています。

自己資本比率も70%台から
49.8%に低下しています。

ＰＢＲは５倍台の高い評価です。

■累計ＣＦグラフ

下段・右下の累計ＣＦグラフは
・営業ＣＦ
・投資ＣＦ
・財務ＣＦ
・ＦＣＦ（営業ＣＦ＋投資ＣＦ）
の５期分の累計です。

このグラフでは現金収支からみた
経営状況を確認します。

ＡＢＣマートの場合は、
　営業ＣＦ：＋
　投資ＣＦ：－
　財務ＣＦ：－
となっていて、
優良企業型です。

ただし前期については、
営業ＣＦのプラスが
急減しています。

■まとめ

ＡＢＣマートは、
安定した成長を続ける
優良チェーンです。

資本施策としては、
自社株買いを定期的に
実施してＲＯＥと
ＥＰＳを高める戦略を
採っています。

時系列分析では、
売上と利益（ＥＰＳ）の成長
経常利益率の推移、
ＲＯＡとＲＯＥの上昇、
ＣＦの状況は優良です。

自己資本比率は、
あえて減少させて、
経営効率を高める戦略ですが、
これは賛否両論でしょう。

最近はＴＢＳの株主としても
話題になったりしていますが、
本業の経営も順調そうですね。

　＊　＊　＊

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