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今回はよく聞くＲＯＥについてです
財務諸表から自分で算出してみたいと思います
決算書のどこを見てどの値を使って求めるのでしょうか？
まずはＲＯＥについて簡単に説明します |
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●ＲＯＥ（株主資本利益率）
ＲＯＥとは株主資本を使ってどれだけ利益をあげたかを見るのに用います
株主資本とは貸借対照表の資本の部の合計になります
それからここで使う利益は純利益を使います
純利益とは損益計算書の当期純利益になります
税引き後の利益を使うってことです
株主資本は株主が投資したお金などです
これを使ってどれだけ利益をあげたかになりますので
簡単にいうとお金の利回りみたいなものです
自分のお金を投資するのですから利回りのいい企業に投資したくなりますね
ちなみに私はこのＲＯＥの高さを大変重要視してます
投資したものに対して効率よく利益を稼ぎ出してくれるのは魅力的です
ＲＯＥ ＝ 当期純利益 ／ 株主資本 × １００
チェックポイント
ＲＯＥが高い →効率的に経営が出来ている、株主にとっても魅力的
ＲＯＥが低い →効率的な経営が出来ていない |
単純にこの値だけで投資するわけではありませんが
低いよりは高い方がいいに決まってます
この利益がまた株主資本になり、また利益をだしての繰り返しになります
株主資本の増加は株の価値もあがってくので株価の上昇にもつながります
高成長中の企業はＲＯＥがとても高いことが多いです
ですがＲＯＥ５０％とかを何十年も続けられるわけはないので
目安は１５％〜２０％になります
ＲＯＥ２０％を５年も１０年も続けてくれるような企業はかなりの優良企業です
ちょっと厄介なのは資本には負債の部というのもあったと思います
まずは下の図をみてください
企業は借金をして経営を行なうことも可能ですので
実際は資本と負債を使用して経営を行ないます
同じ利益を出す企業があった時に左図の企業と右図の企業は
どちらのＲＯＥが高いでしょうか？
答えは右です
ＲＯＥを出す式の分子が一緒なので分母が少ない方が大きな値になります
ただ右図のような企業でＲＯＥが高くても効率的に経営出来ているとは言えません
稼いだ利益が将来の借金の返済に使われるかもしれませんし・・・
これをみるのにＲＯＡという指標もありますが次の機会に紹介します
負債は返済義務のある資本ですし
負債が多いのは好ましくないので左図のような企業で高ＲＯＥの企業を探しましょう
利益が単純に株主資本の増加に繋がるのは左図の企業です
株主資本比率の高い企業が左図に当たります
注意！
株主資本が少ない（負債が多い）企業は
ＲＯＥが高くなるので注意しましょう
負債が多くてＲＯＥが高いというのは魅力的ではありません |
それでは最後に実際の企業の値を使って求めてみましょう
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当期利益 |
株主資本 |
| Ｈ１６年３月期 |
344百万円 |
1,527百万円 |
| Ｈ１５年３月期 |
281百万円 |
1,166百万円 |
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まず答えから書いてしまうと、この企業のＨ１６年３月期のＲＯＥは２５．５％です
ＲＯＥ ＝ 当期純利益 ／ 株主資本 × １００ですので
Ｈ１６年３月期が
344百万 ／ 1,527百万 × １００ ＝ 22.5％
ん、おかしいです
値が違いますね
前期の株主資本を使うのでしょうか
344百万 ／ 1,166百万 × １００ ＝ 29.5％
ん、これも違います
私は株を勉強し始めた頃はすごく悩みました・・・
株主資本は期首（前期）と期末（今期）の平均値を使います
株主資本 ＝ （1,166百万＋1,527百万） ／ ２ ＝ 1346.5百万
344百万 ／ 1346.5百万 × １００ ＝ 25.5％
となります
決算短信に出てくる株主資本利益率（ＲＯＥ）は
ＲＯＥ ＝ 当期純利益 ／ ｛（前期株主資本＋今期株主資本）／２ ｝ × １００
で求めてありますので注意してくださいね
あくまで探すのは
ＲＯＥが高く自己資本比率も高い企業です |
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