底堅い推移が見込まれる不動産投資信託の価格

最近、不動産投資信託（ＲＥＩＴ）の値動きに回復の兆しがみられます。東京証券取引所に上場するＲＥＩＴの値動きを示す東証ＲＥＩＴ指数（終値）は、３月１７日に１２８５．３４と３年１０カ月ぶりの安値を付けましたが、その後ジリジリと上昇を続け、４月１６日には１４９７．８４と、１ヵ月で１６％以上の伸びを示しています。

ＲＥＩＴとは、投資家から集めた資金をオフィスビルなどの不動産で運用し、賃貸収益などを配当金として投資家に分配する仕組みをもつ投資信託の１種です。ＲＥＩＴは証券取引所に上場されているため、投資家は取引所を通じて比較的自由に売買することができます。一般的に不動産への投資は、流動性が低いといわれていますが、ＲＥＩＴを使うことで、投資家は流動性を気にすることなく、投資資金を不動産に振り向けることが可能となります。

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ＲＥＩＴは、一昨年くらいまでは上昇傾向を続ける有望投資先の１つでした。都心を中心に賃料が上昇したほか、不動産価格の上昇期待がＲＥＩＴ価格を押し上げました。たとえば東証ＲＥＩＴ指数は、昨年６月に２６００台まで上昇しています。ただ、その後は、米国のサブプライムローン問題をきっかけに、信用リスクが急拡大。ＲＥＩＴに求められる配当利回り（期待配当利回り）が一気に上昇したため、ＲＥＩＴは大きく売り込まれました。先ほど、ＲＥＩＴの値動きに回復の兆しがみられると述べましたが、それでもＲＥＩＴの平均利回りは５％台と高い水準です。

日本の個人投資家の多くは、投資価格の上昇によるリターン（キャピタルゲイン）ではなく、配当金や利息によるリターン（インカムゲイン）を好む傾向にあるといわれてます。ただ、銀行預金に比べ金利が高いといわれていた個人向け国債が、過去最低水準まで金利を低下させているなど、ある程度の利回りを確保できる投資商品が少なくなっているのも事実です。こうした点を考えると、平均利回りが５％台となっているＲＥＩＴは、日本の個人投資家にとって、それなりに魅力的なものに思えます。以前のように上昇傾向を続けるわけではないものの、ＲＥＩＴ価格は、高い利回りを嗜好する個人投資家の買い支えもあって、底堅く推移するような気がします。

村田雅志（むらた・まさし）

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ＲＥＩＴの日本語名称は？

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