もし｢日銀バブル｣が崩壊したらどうなるのか

日銀の2度の大規模金融緩和で株は上がったが、そのウラで起きていることとは？（撮影：今井康一）

株価が堅調に推移しています。直近ではやや高値波乱となっていますが、米国やドイツでは連日、過去最高値を更新。日本の株価も15年ぶりの高値水準を付けてきました。その背景には何があるのでしょうか。草食投資隊の3人が、「株価の裏側」について検証します。

日本株は公的セクターの「総食投資」状態？

藤野：「マーケットが汚れている」って思いませんか？

中野：ん？どういうこと？

藤野：このところの上昇相場についてなんですが、まあ、株価が上がっているのはよしとして、問題はプレイヤーだと思うのですよ。株高なのに、個人投資家は売っている。じゃあ、なぜ株価が上がっているのか。これ、サラリーマン買いですよね。GPIFとか日本郵政とか、あるいは日銀が、「仕事だから」と言って買っているだけ。結果、インデックス買いになって、確かにインデックスは上昇しているのだけれども、個別銘柄で見ると、あまり株価が上がっている感じがしない。

渋澤：我々は「草食投資隊」だけれども、今のマーケットの主役は「総食投資隊」だね。

中野：ますます？？？わからない。

渋澤：いや、つまりね、国を挙げて、総出で日本株を買いに来ているな～って思って、「総食」。GPIFも日銀も、そして、今度は郵政まで……。爆買い状態じゃないですか。

中野：あ、なるほどですね。総食（笑）。

藤野：そして、この爆買いの裏にあるのが、今や世界的に進行している金利の急低下。金利が消滅しかかっています。