ドル3円超の急落、9年ぶりパニック売りでも下値めど見えず

　［東京　１７日　ロイター］　米連邦準備理事会（ＦＲＢ）によるベアー・スターンズ<BSC.N>への緊急融資を受け、週明け１７日の外為市場では早朝からドル売りが殺到した。ＦＲＢの公定歩合引き下げにもかかわらず、わずか数時間で３円を超えるドル安が進み、ドル／円は１２年７カ月ぶり円高水準の９５．７７円まで急落した。
　１日の下落幅としては９年ぶりの大きさとなり、多くの参加者が下げの勢いが付いたドルの下値めどを見通せない「パニック状態」（都銀）に陥っている。
　＜投機筋の売り仕掛けで市場崩壊の危機、１００円割れ水準での下落率は１２年ぶり＞
　１７日朝の東京市場では投機筋の売り仕掛けが活発化し「市場が壊れかけている。介入でもない限り止まらない」（外銀）と悲鳴にも近い声が上がった。ロイターデータでドル／円は、午前８時半から１１時半までの間に高値から安値まで３．３９円下落。日銀によると、円の取引量が多いアジア時間の取引としては、１９９９年１月１２日の４．２０円以来、９年２カ月ぶりの下げ幅となった。
　ドル／円の下落率もアジア市場だけで３．４２％に達した。１日（２４時間）を通じた下落率を比べると、サブプライムモーゲージ（信用度の低い借り手向け住宅融資）問題が表面化した昨年８月以来の大きさだが、当時のドルは１１５円付近から下落していた円安圏での値動き。心理的な節目となる１００円を割り込んだ水準で大きな値動きとなったのは、９５年９月にドルが１００円台から反落したとき以来、約１２年半ぶりのことだ。１７日午後から夕方にかけてドルは小幅に持ち直しているが、海外市場にかけてドル売りが再び強まれば、１日の下落率は昨年８月を上回り、さらに大きくなる。
　急速な値動きを受けて、通貨オプション市場でドル／円予想変動率（インプライド・ボラティリティ）も大きく上昇。ドル／円のボラティリティはロイターデータの１カ月物で一時２３．０％と、前週末の１５％付近から跳ね上がり、９８年１０月以来の水準を付けた。
　＜９０円付近への下げも視野、ＦＯＭＣの大幅利下げだけでは下げ止まらず＞
　取引量が少なく値動きも鈍いアジア市場から急速なドル安が進んだことで、関係者の間からは、海外市場ではドル売りがさらに強まる可能性があり、ドル／円の下値メドが立たないとの声が相次いでいる。「市場は第２、第３のベアー・スターンズがありそうだとみている」（香港上海銀行・外国為替営業部長の花生浩介氏）といい、疑心暗鬼はさらに強まった状況。「ドル／円は、主要なテクニカルポイントも心理的な節目もない。ユーロの１．６０ドル乗せは心理的に（ドル買い戻しが）意識されるだろうが、ドル／円は強いて言えば、９５年の反発時にもみあいとなった９５―９６円付近。これを割り込めば週内に９５円割れ、さらに９０―９２円付近への下げがあってもおかしくない」（別の外銀）との見通しが急速に浮上している。
　ある都銀関係者は、今回のドル売りについて「金融機関の信用力低下が金融システム不安につながり、深刻なパニックを引き起こしている。信用力が足りないと（市場から）みられる限り、この状況は変わらないだろう。ドル安や株安は、ＦＲＢに対する（個別企業への）公的資金注入催促相場だ」と話す。
　米フェデラルファンド（ＦＦ）金利先物は１７日の取引で、１８日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で１．０％の利下げが行われる確率をほぼ１００％織り込んだが「もはや利下げだけではドル安は止まらない。止めるには協調介入や協調利下げなど、当局の何らかのアクションが必要だ」（先の外銀）との声がマーケットで力を持ち出した。
　（ロイター日本語ニュース　記事執筆：基太村　真司、編集：田巻　一彦）