ETF、投信、個別株。資産形成に適しているのはどれか
ETFは株式や債券の集合体です。このETFの登場が投資を一気に身近にし、だれでもできる投資術を可能にしたといっても良いでしょう。そういう意味では投信に似ていますが、投資信託と違う点がいくつかありますので、改めて整理しておきます。
- ETFは市場売買、市場価格である
- ETFは経費（信託報酬）が投信より安い
- ETFは元本からの払い戻しが無い。
１「ETFは市場売買、市場価格である」 株式と同じように、市場が開いている時間に市場で買い付けることができます。これに対し投信は非上場ですから１日１回決められる基準価格で買うことになります。
ETFが証券会社を通した市場売買なのに対し、投信の販路は銀行や郵便局の窓口、証券会社などです。
２「ETFは経費（信託報酬）が投信より安い」 同じ連動指数ならば、ETFのほうが経費（信託報酬）が安いです。バンガードの主力ETFが軒並み０．０５%程度の経費率程度なのに対し、投信の最安は０．２%程度です。約４倍ですね。
3「ETFは元本からの払い戻しが無い」 投信が時々『特別分配金』という形で元本払い戻しをしてしまうのに対し、ETFではそういうことがありません。評判の悪い元本払い戻し、タコ足配当は全て投信で行われてきました。
こう書くとETFのほうが優れているように見えます。しかし、投信が持つメリットもあります。
- 積み立て投資がしやすい
- バランスファンドがある
この２点は投信の大きなメリットです。例を示しつつ、もう少し具体的に説明します。
１「積み立て投資がしやすい」 例えば、月々２万の自動積立投資をしたい、こういう場合は投信が適しています。ETFは手動で買付注文を出さなくてはいけないからです。米ドルで買付したい場合は円からドルへの両替の手間もあります。
２「バランスファンドがある」 例えば、先進国債券、新興国債券、先進国株式、先進国債券、こういうポートフォリオを組みたいとします。ETFだとそれぞればらばらに買付、リバランスをしなくてはいけません。しかし、投信だとバランスファンドがありますので、それ一本で良いということになります。
こうした特徴を踏まえて、個別株との比較をしてみます。私は投信よりもETFが優れていると思っていますので、以下の記事ではETFを取り上げています。しかし、特徴が似ていますので、そのままETFの部分を投信に変えていただいても結論は変わりません。
ETFと個別株はどちらが運用に適しているのか
Twitterでご質問を頂きました。
ポートフォリオにETF も加えた方がバランスがとれますか？今は運用の中心はまだまだ投資できる金額が少ないので個別銘柄です。個別株は10から15銘柄くらいがよろしいでしょうか？よろしくお願いいたします
「誰もができる」という視点で結論から書きます。万人の資産形成に適しているのはズバリETFです。まだ投資額が少なく、経験も少ないならば、私ならETFを主力に据えます。個別株でも投信でもありません。金融先進国である米国の一流のETFを購入すべきだと思うからです。理由を書いていきます。
個別株のメリット・デメリット
個別株の良さについてまとめてみます。ここでは長期投資を前提にしています。
- 企業の好業績がダイレクトに反映される
- 優れたビジネスモデルを持つ企業の利益をそのまま株価や配当で享受できる
- 売買する楽しさが一番味わえる
こういうことです。ハイリスクハイリターンであるとも言えるでしょう。
長期の個別株売買で大事なのは「経営者の資質を買う」のではなく、その優れたビジネスモデルを買うという発想です。極端な話ですが、誰が社長をやっても安定的に好業績を上げられる企業を買うということです。
例えば自動車業界や電機メーカーが難しいのは、ビジネスモデル自体が大変な競争で、１０年、２０年先に業界地図がガラリと変わっている可能性があるからです。これら組立系の産業に経済的な濠はほとんど無いと言って良いでしょう。
これは日本の電機業界が好例になっています。自動車業界は、ハイブリッドや電動化の流れが業界地図を今後一気に塗り替える可能性があります。これに対して、フィリップモリスのタバコはこれからも吸われ続けているでしょうし、Googleの検索は使われ続けているでしょう。
独占的、あるいは寡占的であり、永続性のある企業を選好していくというのは長期投資を想定した個別株売買の鉄則と言えます。しかし、それを明確に見抜くことは極めて難しいです。なぜならば、その企業の永続性を見抜くということ自体が知識やセンスを求められるからです。
よく、定性分析と言われますが、定性分析が的確にできれば株式売買で失敗することはほとんど無いと言えるでしょう。逆に言うと、そんなに簡単なことではないということです。時間もかかりますから、株が好きで分析にも自信がある、上級者向けの投資が個別株投資であるという認識を持っていたいです。
企業、あるいは業界の将来が的確に見抜けたら大きなリターンを得られる、しかもそういう株式を持つ喜びを味わえます。そういうメリットとデメリットが個別株取引にはあります。
ETFのメリット・デメリット
次にETFの特徴について簡単にまとめてみます。
- 金融商品の集合体なので分散投資が可能である
- 価値がゼロになることは無い
- その国の市場、あるいはセクターを丸ごと買える
こういうことです。
例えばバンガードの主力ETFであるVTIなどは４０００以上の米国の大中小企業すべての企業株をまとめたものです。個人で４０００以上の企業株を持つことはほとんど不可能と言って良いでしょう。しかし、ETFならばできます。
ETFに含まれる企業のうち、どれか１社が倒産したとしても、他の企業の成長でカバーできます。そのため、アメリカという国自体が成長を続けるならば、VTIも成長を続けることになります。価値がゼロになることは国自体が消し飛ばない限りありません。
※画像はブラックロックのETFサイトから
ETFはその国の市場、あるいはセクターを丸ごと買える商品です。そのため、購入にあたって気を付けることが限られます。
- 成長が予想される国か
- 法整備がされている国か
- 成長が予想されるセクターか
- 対象市場が過熱していないか
これだけです。個別株の売買よりもはるかにおおざっぱ、マクロ的です。成長が予想される国は若年人口が多く、人口増加が見込まれる国です。そうなると、おのずとアメリカや一部の新興国などに限られてきます。
ただし、新興国ETFはアメリカのETFよりも難易度は上です。政治の問題やインフレの問題など諸問題が関係するからです。これは２の「法整備がされている国か」が適合しないことになります。
ETFは動きが個別株に比べて鈍重です。セクターETFはまだ動きがありますが、何千銘柄あるVTIやS&P500連動のVOOなどは一日に数パーセントも動くことは稀です。そのため、ゆっくりと資産形成をしていくということになります。デイトレなどとは真逆を行く投資です。
株式投資で資産を増やしたい、それは共通の願いです。焦らずゆっくりとリスクを分散させて成長させていくにはETFによるリスク分散は現実的といえるでしょう。勝つことも大事ですが、それ以上に大負けしないことが、困難な時代を生き抜く投資術の根幹であると言えます。
まとめます。腕に自信があり、株好きであるならば個別株です。私も個別株を多く買っています。投資歴が浅いか、時間を投資に割きたくないならばETFです。個人の属性に即した投資をすることが生活を豊かにするということです。
関連記事です。経費率の低さ、リスクの低さを考えるとETFには妥当性があります。
投信検索ならばこのページで検索をかけるという手もあります。
米国ETFの税金についての話です。