７～９月期に２四半期続けてマイナス成長に落ち込んだ日本経済には、国内外の需要に大きな誤算があった。家計は４月に消費税率が上がって所得が目減りしたことで節約に走り、消費の足取りが鈍化。企業は海外生産拠点から海外市場に製品やサービスを直接出す体制を整え、輸出が伸びなかった。在庫調整の進展が成長率を押し下げた影響も大きく「Ｖ字回復」を実現できなかった。

　「７～９月はプラス成長に戻るだろう」。大幅なマイナス成長になった４～６月の国内総生産（ＧＤＰ）発表後に広がっていた楽観的な見方は覆された。先週までに７～９月のマイナス成長を予測した民間調査機関はゼロ。前期比１％弱の伸びとみられた個人消費は0.4％増にとどまり、プラス予想が多かった設備投資は２四半期続けて減るなど、内需は民間の予想ほど振るわなかった。

　個人消費の「誤算」を招いたのは、物価の上昇だ。消費増税、円安による輸入品の値上がり、天候不順による野菜の値上がり。７～９月の消費者物価は持ち家の家賃にあたる分を除いて前年比で4.0％上がり、これを引いた実質賃金は2.5％減った。15年ぶりの高い賃上げや夏のボーナス増も物価の上昇分に追いつかない。外食への支出も減り、節約の意識がにじみ出た。

　17年ぶりに消費税率が上がったことで内需の落ち込みはそれなりに予想できた。「誤算」の度合いをより強めたのは、大幅な円安なのに伸びない輸出だ。2015年３月期は輸出企業を中心に過去最高の経常利益を見込む勢いだが、７～９月の実質輸出は前期比1.3％増にとどまる。

　08年のリーマン・ショックと１ドル＝80円を超える円高は、経営者に国内生産に頼る危うさを刻みつけた。足元で生産や調達の海外移転を急速に進めているのが日本の輸出額の２割を占める自動車産業だ。今年は好調な北米市場への供給をメキシコなどでの生産で賄う。電子部品・デバイスの輸出向け出荷が７～９月に前年比6.0％増えたことを考えると、円安でも自動車輸出が伸びないことは大きな誤算だ。

　内外需の誤算は、政府に経済政策の見直しを迫る。内閣府が７月にまとめた14年度の実質成長率見通し1.2％を達成するには10～12月と来年１～３月にそれぞれ前期比3.1％の成長が必要だが、達成は難しい。

　ただ７～９月期のＧＤＰでは、企業が在庫の取り崩しを進めたことが前期比マイナスを招いた最大の要因だったことも事実だ。在庫調整が一巡すれば、需要に応じて生産が回復していく姿を描くことも可能だ。

　雇用者数は前年比１％程度の伸びが続き、働く人の報酬総額にあたる名目雇用者報酬は大きく伸びた。失業率は低く、求人倍率も高水準で安定している。所得を伸ばし、企業の投資を国内に呼び込む。政府は好循環の兆しが途切れる本当の「誤算」を招く前に、消費増税が浮き彫りにした内外需の誤算にしっかり向き合う必要がある。